週三（2月11日）美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國1月季調後非農就業人口增加13萬人，大幅高於市場預期中值7萬人，創2025年4以來最大增幅。



11月份非農新增就業人數從5.6萬人修正至4.1萬人；12月份非農新增就業人數從5.0萬人修正至4.8萬人。修正後，11月和12月新增就業人數合計較修正前低1.7萬人。

2025 年 3 月經季節性調整後的非農就業總人數向下修正了 89.8 萬人。

美國1月失業率錄得4.3%，略低於市場預期的4.4%，創2025年8月以來新低。

強勁程度超預期的就業報告發布後，美國國債收益率大幅攀升；10年期國債收益率最新上漲4.7個基點，至4.192%。交易員們完全定價美聯儲7月降息，此前預期為6月。

外媒分析報道，美國1月非農就業人數環比增加13萬人，大幅好於市場預期。但需要注意的是，其中一部分可能是由於上一年數據向下修正所致。11月和12月非農就業人數合計下修1.7萬人。美國1月失業率意外降至4.3%。美國未季調年度就業基準下修86.2萬人，看起來也好於市場預期。平均每小時工資環比增長0.4%，也高於預期。製造業就業崗位似乎終於扭減為增，1月份新增5000個崗位。勞動力參與率是另一個利好因素，從62.4%上升到62.5%。無論從哪個角度來看，非農就業數據和失業率的總體變化都遠超預期。市場直接反應是美元走強，以及各期限美國國債收益率走弱。

機構觀點

高盛資產管理公司分析師Kay Haigh表示，勞動力市場出現了一些重新收緊的初步跡象，但距離完全收緊還有一段路要走。鑑於經濟持續表現超出預期，FOMC的關注點將轉向通脹形勢。我們仍然認為美聯儲今年還有兩次降息空間；然而，週五公佈的CPI若意外走高，可能會使美聯儲向鷹派方向傾斜。

英國金融時報評非農報告指出，美國經濟1月新增就業崗位13萬個，遠超市場預期，表明在連續疲軟數據之後，美國勞動力市場出現改善跡象。美國國債收益率應聲跳漲，因投資者調降對今年降息的預期。對貨幣政策尤為敏感的兩年期國債收益率飆升至3.55%，創一週新高。失業率微降至4.3%。經歷了多年的強勁增長後，美國招聘活動在2025年急劇放緩。上週發佈的一系列新報告顯示，隨着裁員增加、職位空缺減少，勞動力市場可能進一步惡化。但最新數據將有助於強化美聯儲主席鮑威爾的論點，即勞動力市場正顯現“趨穩跡象”。

華爾街日報評非農報告指出，美國1月非農新增就業崗位13萬個，遠超市場預期，為經歷了一年疲軟增長的就業市場帶來強勁開局。基於另一項獨立調查得出的失業率從4.4%降至4.3%。美聯儲在1月底的上次會議中，連續三次降息後維持利率不變。主席鮑威爾將理由歸結為經濟增長更加強勁以及勞動力市場初現企穩跡象。數月以來，美國就業市場的顯著特徵是：企業推遲新員工招聘，但並未大規模裁員。這種局面使得應屆畢業生更難找到立足之地，也讓許多失業者陷入漫長且往往徒勞無功的求職過程。成本上升以及圍繞特朗普總統不斷變化的關税政策的不確定性，令企業在增聘員工方面猶豫不決。一些企業在探索人工智能能否承擔更多任務之際，也暫緩了人員擴充。