從“連跌”到“止跌”，棕櫚油能否躲過需求寒流？
2026-02-13 18:39:35
馬來西亞棕櫚油期貨週五收盤上漲，終止了此前連續四個交易日的跌勢，但周線料連續第二週下滑。基準合約在關鍵心理關口附近展現出韌性，市場情緒在需求憂慮與逢低吸納之間拉鋸。
截至週五收盤，馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）4月交割的基準棕櫚油合約上漲13林吉特，報每噸4050林吉特（約合910.64美元）。盤中交投區間介於4016至4068林吉特。本週迄今，該合約已累計下跌2.3%。
價格走勢的逆轉主要得益於週末前的空頭回補活動。Kenanga Futures在報告中指出："近期價格下跌後出現的逢低吸納需求，在一定程度上限制了市場的下行空間。"該機構同時強調，林吉特走強引發的未來幾個月需求不確定性，仍是壓制市場情緒的關鍵因素。一位吉隆坡交易商則表示："盤面正在跟隨大連植物油市場的疲軟表現，加上現貨需求不振，共同構成了當前的市場格局。"
外部市場方面，大連商品交易所主力豆油合約下跌0.86%，其棕櫚油合約下滑1.54%；芝加哥期貨交易所豆油價格亦走低0.33%。作為全球植物油市場的價格對標品種，棕櫚油持續受到相關植物油價格走勢的牽引。值得注意的是，中國市場將於2月16日至23日期間因農曆新年假期休市。
宏觀政策層面，馬來西亞已將3月毛棕櫚油參考價格上調，同時維持9%的出口税率不變，這一政策組合將在一定程度上影響出口競爭力。與此同時，行業關注點轉向主要生產國的政策動向。
知名行業諮詢機構Glenauk Economics董事總經理Julian McGill透露，儘管印尼政府林業特別工作組採取的土地徵用措施造成了一定干擾，但該國2025年的油棕種子銷售數據暗示，種植活動仍保持相當規模。不過分析人士普遍認為，印尼暫停生物柴油產能擴張計劃，以及未來幾個月產量增長的預期，可能給價格帶來壓力；但強勁的需求和總產出增長的放緩，有望限制價格的下行空間。
就短期而言，市場焦點將集中在即將公佈的出口數據上，以驗證需求端是否出現實質性變化。與此同時，林吉特匯率走勢也將持續影響以美元計價的國際買家採購意願。考慮到主要進口國中國的假期因素，未來兩週的貿易流動可能出現季節性放緩，這或將給市場提供重新評估供需平衡的時間窗口。
截至週五收盤，馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）4月交割的基準棕櫚油合約上漲13林吉特，報每噸4050林吉特（約合910.64美元）。盤中交投區間介於4016至4068林吉特。本週迄今，該合約已累計下跌2.3%。
價格走勢的逆轉主要得益於週末前的空頭回補活動。Kenanga Futures在報告中指出："近期價格下跌後出現的逢低吸納需求，在一定程度上限制了市場的下行空間。"該機構同時強調，林吉特走強引發的未來幾個月需求不確定性，仍是壓制市場情緒的關鍵因素。一位吉隆坡交易商則表示："盤面正在跟隨大連植物油市場的疲軟表現，加上現貨需求不振，共同構成了當前的市場格局。"
外部市場方面，大連商品交易所主力豆油合約下跌0.86%，其棕櫚油合約下滑1.54%；芝加哥期貨交易所豆油價格亦走低0.33%。作為全球植物油市場的價格對標品種，棕櫚油持續受到相關植物油價格走勢的牽引。值得注意的是，中國市場將於2月16日至23日期間因農曆新年假期休市。
宏觀政策層面，馬來西亞已將3月毛棕櫚油參考價格上調，同時維持9%的出口税率不變，這一政策組合將在一定程度上影響出口競爭力。與此同時，行業關注點轉向主要生產國的政策動向。
知名行業諮詢機構Glenauk Economics董事總經理Julian McGill透露，儘管印尼政府林業特別工作組採取的土地徵用措施造成了一定干擾，但該國2025年的油棕種子銷售數據暗示，種植活動仍保持相當規模。不過分析人士普遍認為，印尼暫停生物柴油產能擴張計劃，以及未來幾個月產量增長的預期，可能給價格帶來壓力；但強勁的需求和總產出增長的放緩，有望限制價格的下行空間。
就短期而言，市場焦點將集中在即將公佈的出口數據上，以驗證需求端是否出現實質性變化。與此同時，林吉特匯率走勢也將持續影響以美元計價的國際買家採購意願。考慮到主要進口國中國的假期因素，未來兩週的貿易流動可能出現季節性放緩，這或將給市場提供重新評估供需平衡的時間窗口。
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