週一（2月16日），馬來西亞衍生品交易所棕櫚油期貨延續弱勢，基準5月合約收盤下跌32林吉特，報收於4014林吉特/噸，跌幅0.79%。盤中交投整體偏淡，期價一度跌破4000林吉特整數關口。市場人士指出，疲弱的出口數據疊加產區收穫進度加快的預期，成為壓制盤面的主要因素。

二月前半月出口降幅擴大 印度採購難以託底

知名船運調查機構發佈的數據顯示，2月1日至15日馬來西亞棕櫚油產品出口量環比下滑區間為11.2%至14.9%。這一降幅較此前一週的數據進一步擴大，反映出主要需求國的採購意願正在降温。值得注意的是，此前市場寄予厚望的印度買家並未大舉入場。孟買經紀商Sunvin Group商品研究主管指出，除印度市場出現零星採購外，主要目的地市場整體保持觀望態度。這意味着，齋月前的備貨需求尚未在貿易數據中得到充分體現，後續能否改善將直接影響盤面走向。

產區收穫節奏加快 短期供應壓力浮現

除了需求端疲軟，供應端的變化同樣引發交易者關注。上述研究主管進一步表示，市場預期齋月前產區將提前進入收穫高峯期，這意味着短期內可供應量可能增加。這一判斷基於季節性規律與今年農事節奏的特殊性——若收割進度確實快於往年，2月下旬至3月初的供應壓力或進一步顯現。從盤面表現看，儘管前一交易日勉強收紅，但週一期價再度轉弱，顯示供應預期正在轉化為實際拋壓。

匯率與原油雙向施壓 外部環境並不友好

從外部市場看，兩大因素同樣對棕櫚油構成壓制。一方面，馬來西亞林吉特兑美元匯率週一小幅升值0.18%，這使得以林吉特計價的棕櫚油對持有美元的買家而言變得更貴，客觀上抑制了採購意願。另一方面，國際原油期貨價格維持弱勢震盪。市場正在權衡美國與伊朗談判進展與OPEC+潛在增產之間的博弈，若油價持續承壓，棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力將進一步削弱。

假期因素擾動交投 下週復市指引方向

值得注意的是，本週全球多個主要市場進入假期模式。大商所週二起因農曆新年假期休市，直至2月24日恢復交易；芝加哥期貨交易所週一同樣休市。馬來西亞衍生品交易所也將於週二和週三休市。這意味着，未來兩個交易日外部市場將缺乏重要的價格指引信號。節後復市時，國際原油走勢、林吉特匯率變化以及中國市場的補庫需求將成為關注焦點。

從當前市場格局看，棕櫚油正面臨需求降温與供應預期的雙重夾擊。二月前半月出口數據的疲軟並非孤立事件，若這一趨勢在月底數據中得以延續，則意味着齋月備貨邏輯已被證偽。另一方面，產區收穫節奏是否真如預期加快，還需等待後續產量數據驗證。短期而言，市場將處於消息真空期，節後資金重新入場後的方向選擇尤為關鍵。若原油價格無法提供有效支撐，且出口數據持續低迷，盤面或進一步考驗下方支撐。