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2026-02-20 15:25:14
【波蘭政局與經濟，一場風暴正在醖釀】
⑴ 波蘭的政治僵局再度升級。民族主義總統卡爾·納沃茨基週四否決了一項改革法官任命方式的法案，這進一步加劇了與總理圖斯克政府之間的長期對立，改革議程陷入更深的停滯。這一否決加劇了市場對於波蘭法治環境與歐盟資金解凍前景的擔憂。
⑵ 在宏觀政策層面，貨幣政策委員會成員重申，僅支持25個基點的降息，反對更激進的50個基點行動。這表明央行內部仍傾向於謹慎寬鬆，以應對通脹與經濟下行之間的微妙平衡。
⑶ 與此同時，波蘭國內企業對關鍵戰略方向持悲觀態度。僅有23%的波蘭大中型企業CEO支持採用歐元，這是自2011年以來的最低水平。反對者高達66%，顯示在當前的全球環境下，企業更傾向於維持本國貨幣的自主權，以避免承受額外的匯率風險與轉型成本。
⑷ 值得注意的是，儘管政治與政策不確定性高企，部分行業的基本面仍顯韌性。波蘭第二大銀行Bank Pekao第四季度利潤超出預期，得益於費用收入實現兩位數增長，成功抵消了淨息差下降帶來的壓力，股價應聲上漲約1%。這表明，在宏觀逆風下，部分企業仍能通過內生增長實現突破。市場將密切關注未來政局變動對消費與投資信心的實質性影響。
⑴ 波蘭的政治僵局再度升級。民族主義總統卡爾·納沃茨基週四否決了一項改革法官任命方式的法案，這進一步加劇了與總理圖斯克政府之間的長期對立，改革議程陷入更深的停滯。這一否決加劇了市場對於波蘭法治環境與歐盟資金解凍前景的擔憂。
⑵ 在宏觀政策層面，貨幣政策委員會成員重申，僅支持25個基點的降息，反對更激進的50個基點行動。這表明央行內部仍傾向於謹慎寬鬆，以應對通脹與經濟下行之間的微妙平衡。
⑶ 與此同時，波蘭國內企業對關鍵戰略方向持悲觀態度。僅有23%的波蘭大中型企業CEO支持採用歐元，這是自2011年以來的最低水平。反對者高達66%，顯示在當前的全球環境下，企業更傾向於維持本國貨幣的自主權，以避免承受額外的匯率風險與轉型成本。
⑷ 值得注意的是，儘管政治與政策不確定性高企，部分行業的基本面仍顯韌性。波蘭第二大銀行Bank Pekao第四季度利潤超出預期，得益於費用收入實現兩位數增長，成功抵消了淨息差下降帶來的壓力，股價應聲上漲約1%。這表明，在宏觀逆風下，部分企業仍能通過內生增長實現突破。市場將密切關注未來政局變動對消費與投資信心的實質性影響。
