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2026-02-20 21:36:33
【鋁價觸及一週高點，銅庫存激增拖累周線三連跌】
⑴ 倫敦金屬交易所鋁價週五觸及一週高點，三個月期銅上漲0.3%至3078美元，盤中一度升至3103美元，創2月13日以來最強水平。支撐鋁價的核心因素仍是持續的供應擔憂，自1月29日觸及2022年4月以來高點後，鋁價累計回落8%。
⑵ 供應端約束成為鋁價韌性的關鍵。荷蘭國際集團策略師指出，鋁表現優於其他金屬，因其全球供應增長持續受限，對情緒的微小改善更為敏感。中國這一主要生產國的產量已接近政府設定的4500萬噸年度產能上限，同時美國一家冶煉廠因電價高企而關停。
⑶ 銅市場則面臨截然不同的壓力。LME三個月期銅微漲0.1%至12820美元，但周線有望錄得約1%的跌幅，連續第三週下滑。庫存激增成為主要拖累因素。
⑷ LME銅庫存週五數據顯示，註冊倉單庫存增加9575噸至23.515萬噸，創2025年3月以來最高水平。今年以來庫存已飆升65%，對價格形成持續壓制。
⑸ 市場交投整體偏淡。由於上海期貨交易所因春節假期休市，成交量較為温和。分析師指出，週末前存在部分頭寸調整，下週中國參與者迴歸後，流動性與價格發現功能有望改善。
⑹ 美元走強對金屬市場構成額外壓力。美元指數有望創下10月以來最大周線漲幅，受好於預期的經濟數據與美聯儲更為鷹派的前景支撐。強勢美元使得以美元計價的大宗商品對持有其他貨幣的買家更為昂貴。
⑴ 倫敦金屬交易所鋁價週五觸及一週高點，三個月期銅上漲0.3%至3078美元，盤中一度升至3103美元，創2月13日以來最強水平。支撐鋁價的核心因素仍是持續的供應擔憂，自1月29日觸及2022年4月以來高點後，鋁價累計回落8%。
⑵ 供應端約束成為鋁價韌性的關鍵。荷蘭國際集團策略師指出，鋁表現優於其他金屬，因其全球供應增長持續受限，對情緒的微小改善更為敏感。中國這一主要生產國的產量已接近政府設定的4500萬噸年度產能上限，同時美國一家冶煉廠因電價高企而關停。
⑶ 銅市場則面臨截然不同的壓力。LME三個月期銅微漲0.1%至12820美元，但周線有望錄得約1%的跌幅，連續第三週下滑。庫存激增成為主要拖累因素。
⑷ LME銅庫存週五數據顯示，註冊倉單庫存增加9575噸至23.515萬噸，創2025年3月以來最高水平。今年以來庫存已飆升65%，對價格形成持續壓制。
⑸ 市場交投整體偏淡。由於上海期貨交易所因春節假期休市，成交量較為温和。分析師指出，週末前存在部分頭寸調整，下週中國參與者迴歸後，流動性與價格發現功能有望改善。
⑹ 美元走強對金屬市場構成額外壓力。美元指數有望創下10月以來最大周線漲幅，受好於預期的經濟數據與美聯儲更為鷹派的前景支撐。強勢美元使得以美元計價的大宗商品對持有其他貨幣的買家更為昂貴。
