機構評3月非農：美聯儲將專注於降通脹
2026-04-03 21:03:22
週五（4月3日），美國勞工統計局（BLS）發佈的3月就業報告顯示，美國就業市場出現明顯反彈，非農就業崗位新增17.8萬個，大幅超出市場預期的6萬個；2月數據則被大幅下修至減少13.3萬個。失業率降至4.3%，也好於市場預期。
這次反彈主要得益於兩大短期因素：醫療行業罷工結束：2月因超過3萬名醫護人員參與罷工導致就業大幅下滑，3月罷工結束後迅速回補。醫療保健行業單月新增7.6萬個崗位，其中門診醫療服務增加5.4萬個（醫生辦公室就貢獻3.5萬個），醫院也增加1.5萬個。該行業過去12個月平均每月僅新增2.9萬個，此次明顯超季節性。
氣温回升與天氣相關復甦：2月嚴寒天氣拖累建築、休閒娛樂和酒店業，3月隨着天氣好轉，這些行業就業也出現反彈。建築業新增2.6萬個崗位（不過過去12個月整體淨變化接近零）。
與此同時，聯邦政府僱員人數繼續減少，3月減少1.8萬個。自2024年10月達到峯值以來，聯邦政府僱員已累計減少35.5萬人，降幅達11.8%。
這份超預期的強勁數據，可能進一步強化美聯儲對通脹風險的關注——尤其是中東局勢（伊朗戰爭前景不明）已導致能源價格快速上漲，加劇了通脹壓力。勞動力市場下行風險正在上升，強勁就業雖是利好，但也讓市場對美聯儲降息節奏的預期更加謹慎。
數據公佈後，美國兩年期國債收益率延續漲勢，最新上漲7.7個基點至3.875%；10年期國債收益率上漲3.9個基點至4.349%。
機構觀點
《紐約時報》駐紐約金融市場記者：今日股市因復活節假期休市，但債券市場仍在交易，交易時間持續至當地時間中午。投資者最初似乎將新數據解讀為，“在勞動力市場依然穩固的背景下，美聯儲得以專注於降低通脹。”這很可能意味着更高水平的利率。對利率預期變化敏感的兩年期美債收益率在數據公佈後大幅升至3.85%。
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，剔除今年前三個月的波動因素後，該國經濟在過去六個月平均新增 1.5 萬個就業崗位，而 2026 年至今的月均新增就業人數為6.8 萬個。
更新中……
這次反彈主要得益於兩大短期因素：醫療行業罷工結束：2月因超過3萬名醫護人員參與罷工導致就業大幅下滑，3月罷工結束後迅速回補。醫療保健行業單月新增7.6萬個崗位，其中門診醫療服務增加5.4萬個（醫生辦公室就貢獻3.5萬個），醫院也增加1.5萬個。該行業過去12個月平均每月僅新增2.9萬個，此次明顯超季節性。
氣温回升與天氣相關復甦：2月嚴寒天氣拖累建築、休閒娛樂和酒店業，3月隨着天氣好轉，這些行業就業也出現反彈。建築業新增2.6萬個崗位（不過過去12個月整體淨變化接近零）。
與此同時，聯邦政府僱員人數繼續減少，3月減少1.8萬個。自2024年10月達到峯值以來，聯邦政府僱員已累計減少35.5萬人，降幅達11.8%。
這份超預期的強勁數據，可能進一步強化美聯儲對通脹風險的關注——尤其是中東局勢（伊朗戰爭前景不明）已導致能源價格快速上漲，加劇了通脹壓力。勞動力市場下行風險正在上升，強勁就業雖是利好，但也讓市場對美聯儲降息節奏的預期更加謹慎。
數據公佈後，美國兩年期國債收益率延續漲勢，最新上漲7.7個基點至3.875%；10年期國債收益率上漲3.9個基點至4.349%。
機構觀點
《紐約時報》駐紐約金融市場記者：今日股市因復活節假期休市，但債券市場仍在交易，交易時間持續至當地時間中午。投資者最初似乎將新數據解讀為，“在勞動力市場依然穩固的背景下，美聯儲得以專注於降低通脹。”這很可能意味着更高水平的利率。對利率預期變化敏感的兩年期美債收益率在數據公佈後大幅升至3.85%。
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，剔除今年前三個月的波動因素後，該國經濟在過去六個月平均新增 1.5 萬個就業崗位，而 2026 年至今的月均新增就業人數為6.8 萬個。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
