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2026-05-20 21:03:28
【鋅價逆勢衝高，西方煉廠瓶頸擊碎過剩預期】
⑴ 倫敦金屬交易所三個月期鋅上週觸及每噸3633.50美元，創下近四年高點，年初至今累計上漲13%。這一強勢表現超出市場預期，機構1月調查得出的二季度均價預測僅為每噸3041.50美元，最樂觀的預測也僅為3318美元。
⑵ 需求端面臨壓力，建築行業佔全球鋅消費量一半以上，主要用於鍍鋅鋼材。然而供應側的兩次衝擊成為價格上漲的直接導火索：嘉能可旗下哈薩克斯坦煉廠5月5日發生致命爆炸後減產，Nexa Resources隨後宣佈秘魯工廠因火災暫停運營，兩家工廠合計年產能約60萬噸。
⑶ 全球礦產鋅產量在連續三年萎縮後於2025年同比增長4.8%，但精煉鋅產量僅增長1.7%，且全部增長來自單一市場。西方精煉鋅產量因煉廠關閉、運營問題及低加工費背景下的主動減產而出現萎縮，導致市場呈現部分地區供應充足而西方持續緊張的格局。
⑷ 國際鉛鋅研究小組在去年10月預測2025年全球供應過剩8.5萬噸、今年過剩27.1萬噸，但最新評估顯示去年實際錄得小幅短缺，今年預計仍將短缺1.9萬噸。倫敦金屬交易所註冊及場外庫存合計為15.6萬噸，自年初以來僅增加2.1萬噸，遠低於2024年峯值時的近40萬噸。機構分析指出部分市場可能在今年實現精煉鋅自給自足，而西方市場平衡更為脆弱，當前高企的鋅價已反映了這一現實
⑴ 倫敦金屬交易所三個月期鋅上週觸及每噸3633.50美元，創下近四年高點，年初至今累計上漲13%。這一強勢表現超出市場預期，機構1月調查得出的二季度均價預測僅為每噸3041.50美元，最樂觀的預測也僅為3318美元。
⑵ 需求端面臨壓力，建築行業佔全球鋅消費量一半以上，主要用於鍍鋅鋼材。然而供應側的兩次衝擊成為價格上漲的直接導火索：嘉能可旗下哈薩克斯坦煉廠5月5日發生致命爆炸後減產，Nexa Resources隨後宣佈秘魯工廠因火災暫停運營，兩家工廠合計年產能約60萬噸。
⑶ 全球礦產鋅產量在連續三年萎縮後於2025年同比增長4.8%，但精煉鋅產量僅增長1.7%，且全部增長來自單一市場。西方精煉鋅產量因煉廠關閉、運營問題及低加工費背景下的主動減產而出現萎縮，導致市場呈現部分地區供應充足而西方持續緊張的格局。
⑷ 國際鉛鋅研究小組在去年10月預測2025年全球供應過剩8.5萬噸、今年過剩27.1萬噸，但最新評估顯示去年實際錄得小幅短缺，今年預計仍將短缺1.9萬噸。倫敦金屬交易所註冊及場外庫存合計為15.6萬噸，自年初以來僅增加2.1萬噸，遠低於2024年峯值時的近40萬噸。機構分析指出部分市場可能在今年實現精煉鋅自給自足，而西方市場平衡更為脆弱，當前高企的鋅價已反映了這一現實
