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2026-05-22 20:53:19
【財信期貨：棕櫚油震盪 豆粕偏空 玉米承壓 生豬政策擾動增強】
⑴ 農產品方面，棕櫚油震盪為主，豆粕、玉米偏空運行，生豬受政策擾動，雞蛋偏強運行。
⑵ 棕櫚油方面，印尼計劃實施的出口管制框架政策將於2027年1月生效，該政策可能會增加交易審核力度，擾亂貿易流動。消息公佈後，印尼國內果串價格大幅下跌，疊加國際原油價格走跌，油脂集體回吐漲幅。當前油脂60日均線的資金抄底行為視為短期投機行為，自身基本面並不支持油脂價格持續上漲。現貨方面，廣東24度棕櫚油下跌80元至9400元，豆油下跌50元至8770元，江蘇轉基因菜油下跌20元至10080元。
⑶ 豆粕國際方面，中美元首會晤並未見大單採購消息，美豆4月國內壓榨量級不及預期，且南美豐產上市，短期美豆盤面未見向上驅動。國內方面，進口大豆到港壓力持續釋放，油廠開機率回升，豆粕庫存繼續累積。需求端生豬養殖深度虧損，飼料企業剛需補庫為主，缺乏投機性備貨。供強需弱格局未改，期現貨價格延續弱勢運行。操作上維持逢高空思路。套利方面，巴西豆創紀錄豐產，美豆26/27年度產量預期減量，造成近弱遠強格局，且未來幾個月國內到港量逐步走高，豆粕累庫節奏持續，可反套入場。期權方面，可賣出虛值看漲期權。
⑷ 玉米方面，近期主力合約高位震盪為主，缺乏明確方向。臨近新麥上市，部分糧商騰庫，近日玉米出貨量有所增加，但下游需求起色不足，市場購銷整體平淡，供強需弱背景下基本面偏空。疊加市場近期有稻穀拍賣的傳聞，導致玉米期貨、現貨價格進一步偏空運行，關注後續稻穀拍賣情況。單邊方面，稻穀拍賣增加玉米供應替代效應，可逢高空為主，但幅度預計有限，緊跟拍賣政策走向。套利方面無明顯驅動，建議觀望為主。
⑸ 生豬方面，5月19日農業農村部召開生豬產能綜合調控部署視頻會，強調“各地必須提高政治站位，嚴格落實產能去化措施，推動生豬價格合理回升”，並將“派出7個工作組赴生豬主產省份，推動各項工作落地見效”，導致下午盤面空頭離場走高，建議密切跟蹤正常保有量調整後3750萬頭的具體實現路徑。
⑴ 農產品方面，棕櫚油震盪為主，豆粕、玉米偏空運行，生豬受政策擾動，雞蛋偏強運行。
⑵ 棕櫚油方面，印尼計劃實施的出口管制框架政策將於2027年1月生效，該政策可能會增加交易審核力度，擾亂貿易流動。消息公佈後，印尼國內果串價格大幅下跌，疊加國際原油價格走跌，油脂集體回吐漲幅。當前油脂60日均線的資金抄底行為視為短期投機行為，自身基本面並不支持油脂價格持續上漲。現貨方面，廣東24度棕櫚油下跌80元至9400元，豆油下跌50元至8770元，江蘇轉基因菜油下跌20元至10080元。
⑶ 豆粕國際方面，中美元首會晤並未見大單採購消息，美豆4月國內壓榨量級不及預期，且南美豐產上市，短期美豆盤面未見向上驅動。國內方面，進口大豆到港壓力持續釋放，油廠開機率回升，豆粕庫存繼續累積。需求端生豬養殖深度虧損，飼料企業剛需補庫為主，缺乏投機性備貨。供強需弱格局未改，期現貨價格延續弱勢運行。操作上維持逢高空思路。套利方面，巴西豆創紀錄豐產，美豆26/27年度產量預期減量，造成近弱遠強格局，且未來幾個月國內到港量逐步走高，豆粕累庫節奏持續，可反套入場。期權方面，可賣出虛值看漲期權。
⑷ 玉米方面，近期主力合約高位震盪為主，缺乏明確方向。臨近新麥上市，部分糧商騰庫，近日玉米出貨量有所增加，但下游需求起色不足，市場購銷整體平淡，供強需弱背景下基本面偏空。疊加市場近期有稻穀拍賣的傳聞，導致玉米期貨、現貨價格進一步偏空運行，關注後續稻穀拍賣情況。單邊方面，稻穀拍賣增加玉米供應替代效應，可逢高空為主，但幅度預計有限，緊跟拍賣政策走向。套利方面無明顯驅動，建議觀望為主。
⑸ 生豬方面，5月19日農業農村部召開生豬產能綜合調控部署視頻會，強調“各地必須提高政治站位，嚴格落實產能去化措施，推動生豬價格合理回升”，並將“派出7個工作組赴生豬主產省份，推動各項工作落地見效”，導致下午盤面空頭離場走高，建議密切跟蹤正常保有量調整後3750萬頭的具體實現路徑。
