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2026-05-22 20:55:58
【鋁市遭遇世代性衝擊，海灣供應崩塌警示燈閃爍】
⑴ 美伊衝突正成為鋁市場歷史上最嚴重的供應衝擊之一。國際鋁業協會數據顯示，4月海灣地區原鋁產量驟降至逾十年最低水平，3月和4月區域年化運行率減少了200萬噸。兩家海灣鋁冶煉廠在導彈襲擊中受損，阿聯酋全球鋁業的Al Taweelah工廠需一年修復，卡塔鋁業已減產。
⑵ 倫敦金屬交易所基準現貨對三個月期價差於3月初轉為現貨升水，目前現貨升水80美元，為2007年以來最緊張水平。與當年短暫逼倉不同，此次緊張態勢持續且呈現結構性特徵。LME註冊庫存年初以來已下降三分之一至339,475噸，近兩週約68,000噸被註銷準備提貨，剩餘倉單多為俄羅斯鋁，因制裁對歐美買家無用。
⑶ 全球實物溢價飆升：日本現貨溢價自開戰以來翻倍至每噸316美元，二季度交貨溢價達350美元創11年新高；歐洲完税溢價自3月初上漲58%，未完税溢價上漲75%；美國中西部溢價漲幅相對温和為8%，但此前已因50%進口關税處於紀錄高位。在鹿特丹，鋁擠壓坯料溢價較LME基準價已翻倍至1100美元。
⑷ 西方產量在過去兩個月減少240萬噸，疊加莫桑比克Mozal冶煉廠因高能源價格關閉。倫敦金屬交易所的平靜價格掩蓋了加工環節供應的嚴重收緊，實物買家正不惜代價確保貨源。這是一個經歷了20年結構性過剩和高庫存的市場所遭遇的世代性衝擊，鋁價尚未完全反映供應鏈的鉅變。
⑴ 美伊衝突正成為鋁市場歷史上最嚴重的供應衝擊之一。國際鋁業協會數據顯示，4月海灣地區原鋁產量驟降至逾十年最低水平，3月和4月區域年化運行率減少了200萬噸。兩家海灣鋁冶煉廠在導彈襲擊中受損，阿聯酋全球鋁業的Al Taweelah工廠需一年修復，卡塔鋁業已減產。
⑵ 倫敦金屬交易所基準現貨對三個月期價差於3月初轉為現貨升水，目前現貨升水80美元，為2007年以來最緊張水平。與當年短暫逼倉不同，此次緊張態勢持續且呈現結構性特徵。LME註冊庫存年初以來已下降三分之一至339,475噸，近兩週約68,000噸被註銷準備提貨，剩餘倉單多為俄羅斯鋁，因制裁對歐美買家無用。
⑶ 全球實物溢價飆升：日本現貨溢價自開戰以來翻倍至每噸316美元，二季度交貨溢價達350美元創11年新高；歐洲完税溢價自3月初上漲58%，未完税溢價上漲75%；美國中西部溢價漲幅相對温和為8%，但此前已因50%進口關税處於紀錄高位。在鹿特丹，鋁擠壓坯料溢價較LME基準價已翻倍至1100美元。
⑷ 西方產量在過去兩個月減少240萬噸，疊加莫桑比克Mozal冶煉廠因高能源價格關閉。倫敦金屬交易所的平靜價格掩蓋了加工環節供應的嚴重收緊，實物買家正不惜代價確保貨源。這是一個經歷了20年結構性過剩和高庫存的市場所遭遇的世代性衝擊，鋁價尚未完全反映供應鏈的鉅變。
