週二（7月21日）歐洲時段，歐元兑美元在1.1400關口上方震盪，處於過去四周橫向區間的中間位置。

美元指數温和回調為歐元提供了微弱支撐，但地緣政治不確定性和油價高企持續壓制歐元的上行空間。

地緣政治：海灣局勢持續緊張，霍爾木茲實質關閉

美伊周末衝突升級進一步加劇了市場對局勢失控的擔憂。霍爾木茲海峽作為全球最重要的原油運輸通道，目前實質上已處於關閉狀態，疊加伊朗支持的也門胡塞武裝宣佈對紅海沙特船隻實施海上封鎖，顯著推升了全球對原油供應短缺的恐慌情緒。

兩大關鍵咽喉要道同時受威脅，令能源市場供應鏈安全面臨嚴峻考驗。

不過，避險情緒目前仍維持在中等水平，並未出現極端恐慌。

有報道稱調解方已向伊朗當局提交為期10天的停火倡議，為緊張局勢帶來了一線緩和希望。這一外交進展在一定程度上緩解了市場壓力，並限制了歐元的進一步下跌。

貨幣政策：聚焦週四歐央行會議，9月加息成焦點

歐洲方面，週二公佈的ZEW經濟景氣調查報告將為市場提供短期基本面指引，但投資者的主要注意力已迅速轉向週四的歐洲央行貨幣政策會議。

市場普遍預期歐央行本次會議將維持利率不變，以觀察近期經濟數據和地緣政治局勢的進一步發展。然而，交易員已在積極定價9月再次加息25個基點的可能性。這一預期反映出市場對歐洲通脹壓力持續存在、能源成本傳導效應以及勞動力市場韌性的擔憂。

投資者將特別關注歐央行行長拉加德在新聞發佈會上的表態，包括對通脹路徑、經濟增長前景以及潛在加息時機的最新評估。任何鷹派信號都可能推動歐元走強並加劇債券收益率上行，而温和或鴿派表態則可能緩解市場緊縮預期。

在當前高油價和地緣風險背景下，歐央行政策走向對歐元區資產價格、匯率穩定及全球資本流動具有重要影響。市場正處於高度敏感期，任何超出預期的措辭都可能引發顯著波動。建議投資者提前佈局，關注會議紀要與後續數據驗證。

美國經濟日曆：本週數據清淡，週五PMI成唯一亮點

美國本週經濟日曆較為清淡，缺乏重量級數據釋放，整體市場關注度相對有限。

週二及本週其餘多數交易日並無重要宏觀指標公佈，投資者主要依賴現有趨勢和地緣政治消息面進行交易。唯一值得重點關注的亮點是週五公佈的標普全球（S&P Global）製造業和服務業採購經理人指數（PMI）初值。這一數據將為市場提供美國經濟當前活力的一手前瞻性指引，尤其是在製造業復甦勢頭和服務業韌性備受關注的背景下。

分析師預計，PMI數據若超出預期，將強化美國經濟軟着陸敍事，並可能支撐美元和美股表現；反之，若數據疲軟，則可能加劇市場對經濟放緩的擔憂，為美聯儲未來寬鬆路徑打開空間。

在本週數據真空期，油價波動、地緣政治進展以及歐洲央行會議將成為主導市場情緒的主要變量。

總結

歐元兑美元週二在1.1400關口上方窄幅整理，基本持平於過去四周區間的中間位置。美元温和回調提供支撐，但海灣局勢持續緊張和油價高企成為歐元任何顯著反彈的重壓。美伊衝突升級、霍爾木茲實質關閉、胡塞武裝封鎖紅海——地緣風險的三重疊加持續壓制市場風險偏好。

不過，10天停火倡議的存在為歐元提供了一定的下行保護。市場焦點轉向週四歐央行會議，利率料將維持不變，但9月加息前景的信號將成為歐元短期走勢的關鍵變量。

美國本週數據清淡，週五PMI為唯一值得關注的指標。歐元兑美元短期可能在1.1350-1.1500區間內震盪，突破方向取決於地緣局勢演變和歐央行政策信號。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間7月21日16:04，歐元兑美元報1.1420/21。