週二（7月28日）亞洲時段，美元兑加元在觸及兩週高點1.4128後進入橫盤階段，當前交投於1.4115附近。原油價格跌至一週低位，疊加加拿大央行的鴿派傾向，持續壓制商品貨幣加元，為匯率提供基本面支撐。然而，多頭在週四FOMC決議前保持謹慎，市場正在等待美聯儲政策信號以確定下一步方向。

油價低迷與加央行鴿派構成加元雙重逆風

加元當前面臨兩大不利因素：

油價低迷： 原油價格跌至一週低位，對加拿大這一主要石油出口國的貿易條件構成直接衝擊。美伊停火帶來的外交進展推動油價回落，能源板塊的疲軟正在削弱加元的關鍵基本面支撐。

加央行鴿派傾向： 市場對加拿大央行在2026年剩餘時間內維持利率不變的預期持續鞏固，與美聯儲加息預期的升温形成政策分化，進一步收窄了加元的利差優勢。

這兩重因素的疊加，使美元兑加元在1.41上方獲得堅實支撐，為匯率的進一步上行提供了基本面基礎。

星展銀行稱投資者不會在清晰信號前重新定價利率

市場的焦點牢牢鎖定在週三的FOMC決議上。市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但政策聲明和主席沃什的新聞發佈會才是真正的看點——市場將逐字解析其措辭，以判斷9月及之後的政策路徑。

星展銀行研究團隊觀察到，市場近期因美伊衝突的消息面而持續波動。從利率角度看，星展銀行指出：“FOMC會議在即，我們認為投資者尚不願在更清晰的政策信號出現之前將利率預期調低，即便油價正在回調修正。”這意味着，即便油價下跌緩解了部分通脹擔憂，市場在FOMC決議前仍不會實質性重新定價美元利率預期。

美元指數在月度高點附近持穩，美伊停火雖限制了美元的進一步上行空間，但並未引發系統性拋售——市場正在等待美聯儲的政策信號。

美元兑加元高度依賴三大變量

近期美元兑加元走勢高度依賴三大關鍵因素。若美聯儲FOMC決議鷹派程度超預期，美元利率優勢將進一步強化，推動美元兑加元突破1.4150關鍵阻力位，加元承壓明顯。

與此同時，國際油價若持續低迷，作為商品貨幣的加元將繼續受到打壓；反之若油價出現反彈，則能為加元提供短暫喘息空間，緩解下行壓力。

此外，美伊外交談判一旦破裂，地緣風險升温將促使避險資金迴流美元，進一步鞏固美元強勢。

綜合來看，加元目前正深陷油價疲軟與政策不確定性的雙重困境中掙扎，短期內難現趨勢性反轉。

加元的兩種劇本

美元兑加元在油價低迷和加央行鴿派傾向的雙重支撐下，匯價徘徊於兩週高點附近。加元作為商品貨幣，在當前環境下缺乏獨立的上漲驅動——油價下跌侵蝕貿易條件，加央行按兵不動削弱利差支撐。

短中期方向取決於兩大變量：FOMC決議的鷹派程度將決定美元能否突破當前區間；油價的走勢將決定加元能否獲得基本面喘息。在美聯儲政策信號明朗化之前，美元兑加元更可能在1.4050-1.4200區間內震盪整理。對交易者而言，週三的FOMC決議是本週真正的重頭戲——在此之前，任何方向性的押注都可能面臨雙向風險。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間7月28日11:15，美元兑加元報1.4115/16。