中東局勢擾動令航油價格暴漲，美國各大航司緊急下調盈利預期
2026-07-28 14:23:05
7月中東衝突再度升級，航油兩週內大漲20%。正值美國航司集中發佈二季度財報、更新業績指引窗口，劇烈波動的航油成本迫使聯合航空、美國航空、西南航空集體重估全年盈利。燃油作為航司第二大成本，油價震盪直接顛覆利潤預測。儘管客運需求旺盛、營收創下新高，但飆升的航油支出大幅侵蝕利潤，多家航司顯著下調三季度與全年盈利展望。
行業難以預判油價走勢，只能依託當日遠期曲線動態測算成本，經營不確定性大幅上升。
本月初中東局勢再度緊張，航油價格兩週漲幅達到20%。近五個月原油與航油行情高度綁定中東石油航道封鎖的消息、美方口頭干預油價等事件，價格波動極其劇烈。
航油是航空公司僅次於人力成本的第二大開支，航油一旦快速上漲，能夠直接擊穿原有盈利測算。各大航司恰好處於二季度財報窗口期，不得不緊急修正業績指引。
聯合航空測算，相比年初預期，2026全年新增航油開支近60億美元；二季度航油費用同比大增23億美元，漲幅84%。好在二季度最終利潤處於指引區間上沿。
公司完成37億美元低成本融資，作為地緣風險、油價暴漲的對沖保障。
CEO柯比坦言，衝突爆發前原本篤定利潤同比增長，地緣突變徹底改變經營預期。
美國航空二季度營收167億美元，同比增長16.3%，刷新歷史單季營收紀錄，但航油成本同比增加超22億美元，漲幅83%。
受油價衝擊，公司大幅下調盈利預期：全年調整後每股收益區間調整為虧損0.65美元至盈利0.65美元；三季度預期轉為虧損0.10–0.70美元，和此前市場樂觀預期形成巨大落差。
CFO披露，僅僅7月以來，三季度預估航油支出增加超7億美元，年內剩餘時段增加近16億美元，油價持續變動令成本測算不斷上調。
西南航空二季度業績優於市場預期，不過航油成本同比增加9億美元。航油漲價造成調整後每股收益承受1.17美元的負面壓力。
西南航空明確表示不會提供固定航油成本指引，對外披露的航油預估數值僅參考特定日期遠期曲線，油價持續波動下長期預測不具備參考性。
綜合來看，中東衝突推升航油價格，成為美國航空業最大利空。旺盛出行需求帶來營收增長，但難以抵消航油成本的猛烈上漲，頭部航司集體下調盈利預期。
原油與航油受地緣事件驅動持續寬幅震盪，使得航司中長期成本測算失去穩定性。短期航空板塊持續承壓，後市行情高度依賴中東航道局勢與油價變化。
行業難以預判油價走勢，只能依託當日遠期曲線動態測算成本，經營不確定性大幅上升。
導火索：中東地緣激化，航油短期大幅拉昇
本月初中東局勢再度緊張，航油價格兩週漲幅達到20%。近五個月原油與航油行情高度綁定中東石油航道封鎖的消息、美方口頭干預油價等事件，價格波動極其劇烈。
航油是航空公司僅次於人力成本的第二大開支，航油一旦快速上漲，能夠直接擊穿原有盈利測算。各大航司恰好處於二季度財報窗口期，不得不緊急修正業績指引。
聯合航空：航油成本大幅增加，提前融資對沖風險
聯合航空測算，相比年初預期，2026全年新增航油開支近60億美元；二季度航油費用同比大增23億美元，漲幅84%。好在二季度最終利潤處於指引區間上沿。
公司完成37億美元低成本融資，作為地緣風險、油價暴漲的對沖保障。
CEO柯比坦言，衝突爆發前原本篤定利潤同比增長，地緣突變徹底改變經營預期。
美國航空：營收創新高，盈利預期大幅下修
美國航空二季度營收167億美元，同比增長16.3%，刷新歷史單季營收紀錄，但航油成本同比增加超22億美元，漲幅83%。
受油價衝擊，公司大幅下調盈利預期：全年調整後每股收益區間調整為虧損0.65美元至盈利0.65美元；三季度預期轉為虧損0.10–0.70美元，和此前市場樂觀預期形成巨大落差。
CFO披露，僅僅7月以來，三季度預估航油支出增加超7億美元，年內剩餘時段增加近16億美元，油價持續變動令成本測算不斷上調。
西南航空：利潤超預期，但航油拖累EPS顯著
西南航空二季度業績優於市場預期，不過航油成本同比增加9億美元。航油漲價造成調整後每股收益承受1.17美元的負面壓力。
西南航空明確表示不會提供固定航油成本指引，對外披露的航油預估數值僅參考特定日期遠期曲線，油價持續波動下長期預測不具備參考性。
總結
綜合來看，中東衝突推升航油價格，成為美國航空業最大利空。旺盛出行需求帶來營收增長，但難以抵消航油成本的猛烈上漲，頭部航司集體下調盈利預期。
原油與航油受地緣事件驅動持續寬幅震盪，使得航司中長期成本測算失去穩定性。短期航空板塊持續承壓，後市行情高度依賴中東航道局勢與油價變化。
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