週五（7月31日）歐洲時段，美元兑加元小幅走高，暫時結束了此前三日連跌，自昨日觸及的6月17日以來低點反彈，當前交投於1.4000上方。美元在美聯儲加息預期和中東地緣風險的雙重支撐下收復部分失地，而油價下滑拖累加元。

然而，地緣衝突引發的供應中斷擔憂持續為油價提供支撐，從而限制加元的下行空間，美元兑加元的多頭需保持謹慎。

美元在加息預期與地緣風險中反彈，但美國數據偏軟限制漲幅

美元從6月17日以來低點反彈，受到美聯儲至少一次加息預期和中東地緣風險的雙重支撐。

美國Q2 GDP數據顯示經濟增長放緩，核心PCE指向通脹降温跡象，削弱了美聯儲的鷹派預期，對美元構成壓力。

然而，波動性的原油價格表明通脹仍是關注點，可能迫使美聯儲採取更鷹派的立場。

與此同時，美伊衝突升級和更廣泛地區衝突的風險為避險美元提供了支撐——美軍已完成對伊朗目標的新一輪打擊，以回應德黑蘭本週早些時候對美軍的導彈襲擊。

伊朗拒絕了阿曼關於霍爾木茲海峽管理的提案，進一步加劇了地緣不確定性。

油價下滑拖累加元，但供應風險提供支撐

油價下滑是加元走軟的主要驅動因素，為美元兑加元提供了上行動力。

然而，供應端風險並未消散——伊朗拒絕了阿曼關於霍爾木茲海峽管理的提案，也門胡塞武裝在曼德海峽、紅海和亞丁灣的持續襲擊加劇了對全球能源供應中斷的擔憂。

這些因素為油價提供了支撐，進而支撐與大宗商品掛鈎的加元，限制美元兑加元的上行空間。

美聯儲政策與中東局勢博弈

當前加元兑美元走勢仍受多重關鍵變量主導。美聯儲加息預期若繼續強化9月加息定價，美元將獲得顯著支撐。

市場對美國利率路徑的重新評估會提升美元利差優勢，吸引資金迴流美債與美元資產，從而對加元形成階段性壓制，匯率上行空間受限。

中東地緣局勢同樣關鍵。若衝突進一步升級，全球能源供應擔憂將推升油價，進而利好作為石油出口國貨幣的加元。

油價上漲會改善加拿大貿易條件與經常賬户，增強市場對加元的買盤興趣，在一定程度上抵消美元走強帶來的壓力，為加元提供階段性支撐。

油價走勢則構成另一重要變量。若油價持續回落，將通過商品貨幣渠道直接壓制加元。

加拿大經濟與原油出口高度相關，油價下行會削弱出口收入預期與能源板塊表現，導致加元承壓。

加元在油價下行與供應風險之間尋找平衡

美元兑加元從6月17日以來低點反彈至1.4000上方，美元在美聯儲加息預期與中東地緣風險的雙重支撐下收復部分失地，而油價下滑拖累加元。

然而，伊朗拒絕阿曼提案、胡塞武裝持續襲擊紅海航運等供應端風險持續為油價提供支撐，限制加元的下行空間。

短期來看，美元兑加元在1.3950-1.4080區間內震盪整理的概率較大。若美聯儲加息預期升温且油價持續回落，美元兑加元可能突破1.4080阻力；若地緣風險升温推高油價，加元可能獲得支撐，美元兑加元或回測1.3950支撐。加元的中期方向仍取決於油價走勢與美聯儲政策預期的動態博弈，以及中東地緣局勢的演變。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間7月31日16:27，美元兑加元報1.4018。