聯合干預推動美元兑日元創5月以來新低，三菱日聯警告基本面仍需改變
2026-08-03 16:07:28
週一（8月3日）歐洲時段，美元兑日元延續跌勢，一度跌至155.23，創5月7日以來的新低，當前匯價交投於156.74附近。
三菱日聯策略師Michael Wan指出，日元大幅走強，美元兑日元在日本財務省疑似干預及與美國財政部的確認聯合行動後，從164附近急跌。他注意到，歷史上的聯合干預往往與美元兑日元的轉折點重合，但強調更持久的下跌需要基本面的轉變。
日元在週末前進一步走強至157附近，媒體報道美國財政部通過賣出歐元買入日元進行干預。
週一亞洲時段，日本財務大臣片山五月發表聲明，確認日本和美國財政部週五實施了聯合干預，並將與美國密切協調，“不會猶豫採取進一步聯合干預”。
這是自2011年以來首次聯合干預，具有重要的歷史意義。
三菱日聯回顧了歷史上的聯合干預案例，指出這些事件通常發生在美元兑日元的關鍵轉折點附近，但並不總是如此，且往往需要一段時間才能形成更廣泛的趨勢變化。
以1998年6月為例，美元兑日元在聯合干預的幫助下數日內從146急跌至136，但至少又過了兩個月，隨着亞洲金融危機深層動態的變化，美元兑日元的長線趨勢才真正被打破。
這一歷史經驗表明，干預可以產生短期衝擊，但趨勢逆轉需要基本面配合。
三菱日聯認為聯合干預具有歷史意義和重要性，短期內在清除日元空頭頭寸方面可發揮重要作用。
然而，美元兑日元更持久的下跌仍需基本面的根本性改變——包括美日利差收窄、日本央行政策正常化加速以及日本經濟基本面的改善。
聯合干預為日元贏得了時間，但真正的轉折點仍需政策與基本面的協同。
三菱日聯的觀點可概括為：聯合干預是歷史性的、重要的，短期可有效清除日元空頭，但並非趨勢逆轉的充分條件。1998年的歷史經驗表明，即便聯合干預推動了匯率急跌，真正打破長線趨勢仍需基本面的根本性轉變——包括利差結構的調整和經濟基本面的改善。
對交易者而言，聯合干預為日元提供了短期支撐，但日元的真正轉折點仍取決於日本央行的加息節奏、美日利差的收窄以及美聯儲政策預期的變化。聯合干預是“贏得時間”的工具，而非“扭轉趨勢”的終點。
（美元兑日元日線圖，）
北京時間8月3日16:07，美元兑日元報156.72/73。
三菱日聯策略師Michael Wan指出，日元大幅走強，美元兑日元在日本財務省疑似干預及與美國財政部的確認聯合行動後，從164附近急跌。他注意到，歷史上的聯合干預往往與美元兑日元的轉折點重合，但強調更持久的下跌需要基本面的轉變。
歷史性聯合行動
日元在週末前進一步走強至157附近，媒體報道美國財政部通過賣出歐元買入日元進行干預。
週一亞洲時段，日本財務大臣片山五月發表聲明，確認日本和美國財政部週五實施了聯合干預，並將與美國密切協調，“不會猶豫採取進一步聯合干預”。
這是自2011年以來首次聯合干預，具有重要的歷史意義。
聯合干預常出現在轉折點，但趨勢逆轉需要時間
三菱日聯回顧了歷史上的聯合干預案例，指出這些事件通常發生在美元兑日元的關鍵轉折點附近，但並不總是如此，且往往需要一段時間才能形成更廣泛的趨勢變化。
以1998年6月為例，美元兑日元在聯合干預的幫助下數日內從146急跌至136，但至少又過了兩個月，隨着亞洲金融危機深層動態的變化，美元兑日元的長線趨勢才真正被打破。
這一歷史經驗表明，干預可以產生短期衝擊，但趨勢逆轉需要基本面配合。
短期意義重大，但基本面仍需改變
三菱日聯認為聯合干預具有歷史意義和重要性，短期內在清除日元空頭頭寸方面可發揮重要作用。
然而，美元兑日元更持久的下跌仍需基本面的根本性改變——包括美日利差收窄、日本央行政策正常化加速以及日本經濟基本面的改善。
聯合干預為日元贏得了時間，但真正的轉折點仍需政策與基本面的協同。
總結
三菱日聯的觀點可概括為：聯合干預是歷史性的、重要的，短期可有效清除日元空頭，但並非趨勢逆轉的充分條件。1998年的歷史經驗表明，即便聯合干預推動了匯率急跌，真正打破長線趨勢仍需基本面的根本性轉變——包括利差結構的調整和經濟基本面的改善。
對交易者而言，聯合干預為日元提供了短期支撐，但日元的真正轉折點仍取決於日本央行的加息節奏、美日利差的收窄以及美聯儲政策預期的變化。聯合干預是“贏得時間”的工具，而非“扭轉趨勢”的終點。
（美元兑日元日線圖，）
北京時間8月3日16:07，美元兑日元報156.72/73。
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