週二（8月4日）歐美時段，現貨黃金買盤乏力，價格承壓運行在4100美元下方。雖然特朗普持續釋放出和談順利，地緣緩和的信號，但金價並未走出持續上行行情，衝高之後快速回落。

美伊談判羅生門反覆上演，疊加伊朗內部權力洗牌、對外經貿佈局推進，正在重塑地區博弈格局。

傳統避險資產黃金雖受特朗普釋放的中東衝突緩解信號出現脈衝式衝高，但受伊朗國內人事任命、貿易協定簽訂以及美元避險迴流、油價反彈推升通脹、美聯儲加息預期壓制，走出衝高回落行情，現貨黃金承壓運行於4100美元下方的4050附近。

對外戰略佈局：巴伊自貿協定，拓寬伊朗周旋空間

據伊通社IRNA消息，巴基斯坦商業部長表態決心完成伊朗巴基斯坦自由貿易協定（FTA）。本次表態來自第十屆巴伊聯合貿易委員會會議，雙方高層於伊斯蘭堡會晤，目標敲定FTA，將雙邊貿易目標推至100億美元每年。

自由貿易協定，即兩國互相大幅減免關税、簡化海關流程，農產品、工業品、能源商品可以更低成本跨境流通。

從雙方現實訴求來看：巴基斯坦國內能源緊缺，希望便利進口伊朗油氣、石化產品；本國大米、肉類等農產品也可打開伊朗外銷市場，同時帶動邊境俾路支省經濟，緩釋邊境社會矛盾。

對伊朗而言意義尤為關鍵：霍爾木茲海峽海上衝突風險居高不下，海上貿易隨時面臨干擾。

巴基斯坦陸路口岸、瓜達爾港、卡拉奇港，成為伊朗重要陸上備選進出口通道，以此繞開海上封鎖風險。

當然協定仍存在現實阻礙，美國次級制裁是最大約束條件，口頭表態不等於短期落地。

但一旦取得實質性進展，伊朗將擁有陸上經濟備份通道，降低對霍爾木茲海峽海運的單一依賴，顯著拓寬自身戰略周旋空間。即便海上承壓，依舊保留對外經貿運轉的基礎。

內部強硬派主導、外部又獲得更多周旋空間，意味着短期伊朗在美伊博弈當中，將維持較強硬姿態，不會輕易做出實質性讓步。

伊朗內部權力格局：革命衞隊手握博弈主導權

今天凌晨伊朗高層傳出重要人事預案：最高領袖計劃任命心腹軍事助手穆赫辛·雷扎伊接替最高國家安全委員會秘書佐勒格達爾。

該崗位掌控伊朗對美博弈、霍爾木茲海峽全部頂層策略。

雷扎伊屬於立場更強硬的革命衞隊元老，若正式落地，伊朗對外妥協門檻抬升，海峽軍事威懾工具會被更加堅決使用，地緣風險溢價很難快速消退。該消息僅為內部傳聞，尚未官宣正式任命。

與此同時，伊朗總統佩澤希齊揚在國家電視台公開否認辭職傳聞，明確表態堅守崗位，同時着重強調與武裝部隊保持充分協調。

此前資深神職人員哈拉齊爆料，佩澤希齊揚曾多次以辭職相要挾，在收到警告後才停止相關舉動，該説法遭到總統本人全盤否認。

佩澤希齊揚屬於務實改革派文官代表，訴求優先放在緩和制裁、修復國內民生經濟，希望依託阿曼渠道推進外交斡旋。

但戰時體制之下，軍事、海峽管控、對美博弈等核心戰略大權牢牢掌握在革命衞隊以及最高國家安全委員會，文官政府主要承擔國內行政事務，很難推動大規模對外妥協。

所謂辭職傳聞，本質是文官務實路線同革命衞隊強硬路線矛盾衝突的外部投射。

綜合人事信號可以看出：現階段伊朗對外博弈的主動權掌握在革命衞隊強硬派系手中，外交妥協的門檻被顯著抬高。

行情覆盤：地緣避險脈衝，黃金上演衝高回落

美伊談判前景撲朔迷離，衝突風險反覆發酵，助推美元獲得避險買盤，直接壓制無息資產黃金的上行空間。

週一伊朗否認與美國開展任何談判，直接招致特朗普激烈反擊。

此前特朗普正是以美伊重啓談判為依據取消上週末的高強度軍事打擊。

另有消息伊朗革命衞隊出動無人機襲擊科威特美軍基地，外交斡旋的成功率進一步下降，避險美元走強打壓金價。

伊朗高層顧問公開反駁特朗普關於海峽通航的表態，警告航道僅允許伊朗劃定路線通行，胡塞武裝同步對沙特實施海上封鎖，全球能源供給憂慮再起，原油收復部分失地。

核心壓制：油價推升通脹，美聯儲加息預期揮之不去

油價反彈重新點燃市場通脹擔憂，市場並未排除美聯儲重啓加息的可能性。

CME美聯儲觀察顯示，9月加息概率突破60%，年內加息概率高於85%。週一美國ISM製造業PMI數據走強，進一步強化鷹派預期，美元完成隔夜修復，脱離6月中旬低點，進一步施壓黃金。

地緣衝突帶來的避險買盤，敵不過美元走強與加息預期帶來的空頭壓力，黃金避險行情曇花一現。

ActivTrades高級分析師裏卡多`埃萬傑利斯塔表示：“過去數週，黃金始終被困在狹窄區間，大致在4000至4100美元之間運行，根源在於市場對美聯儲後續利率走向心存疑慮。”

紐約聯儲主席約翰`威廉姆斯表示，他依舊看好通脹壓力將逐步回落，但倘若通脹未能如期改善，美聯儲將毫不猶豫採取加息舉措。

後市展望：靜待非農數據給出方向指引

伊朗文官體系整體大幅受制於革命衞隊的影響，而目前的人士任命更是使這種情況出現了重要的邊際變化，疊加後方巴勒斯坦帶來的貿易協定，使得伊朗面對美軍有更強硬的周旋潛力。

除此之外，本週五的非農將直接指引美聯儲政策取向，既會驅動美元波動，也將成為黃金實質性行情催化劑。綜合基本面判斷，現階段黃金向下阻力相對更小。

技術面現貨黃金目前仍然受到下降通道下軌壓制，但也由於下降通道對金價整體波動幅度的壓縮，使黃金完成了窄幅區間整理的動作，之後不久將會出現明確的突破形態，而且最終大概率是向上的（意思不排除先向下跌破之後快速向上突破的戲碼），需要格外注意。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間19:21，現貨黃金現報4057.26美元/盎司。