週五（8月7日）亞洲時段，美元兑加元延續漲勢至1.4020附近，有望連續第二個交易日走高。地緣風險升級推動避險資金迴流美元，同時油價反彈重新點燃通脹擔憂，強化了美聯儲加息預期。

然而，作為全球最大的原油出口國之一，加拿大從油價上漲中獲得美元流入，這為加元提供了基本面支撐，限制了美元兑加元的上行空間。

地緣風險推升避險需求

霍爾木茲海峽緊張局勢持續升級，嚴重動搖了全球市場穩定，並對該關鍵航道的全面重新開放前景產生了新的質疑。

市場參與者對海峽通航的前景仍高度懷疑，尤其是伊朗議會正在審議一項協議草案——擬禁止美國和以色列船隻通過，對“敵對”國家船隻徵收20%的貨物罰款，並在美國解除封鎖前維持通行限制。

與此同時，美債收益率上升和油價反彈重新點燃了市場對美聯儲可能在下月加息的擔憂。

聯邦公開市場委員會成員的鷹派言論得到進一步強化，有報道稱美聯儲主席沃什已準備好，若通脹進一步加速將加息。

穆薩勒姆釋放偏鷹信號，鞏固加息預期

聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆週四釋放了略偏鷹派的信號。其講話評分略高於歷史平均水平，強調即使通脹預期目前與2%目標一致，也存在“脱錨”風險。

穆薩勒姆關注能源波動背景下的核心通脹，傾向於漸進式加息，認為通脹更可能保持在目標之上。

他同時斷言美元儲備地位穩固、金融狀況仍高度寬鬆——這些觀點共同指向進一步緊縮的偏向，以及央行偶爾讓市場意外的意願。

CME FedWatch工具顯示，市場目前定價美聯儲9月加息25個基點的概率為54.5%，較一週前的63.4%有所回落。

交易商正等待週五非農就業報告以獲取勞動力市場狀況和美聯儲政策路徑的關鍵信息。

油價反彈為加元提供對沖支撐

儘管上述因素對美元構成利好，但美元兑加元的上行空間可能仍受到限制。作為全球最大的原油出口國之一，加拿大在能源價格攀升時獲得大量美元流入，為商品貨幣加元提供了基本面支撐。

週四原油價格大幅反彈逾3%至82美元/桶以上，扭轉了此前因地緣緩和預期而持續走低的趨勢。油價上漲直接改善了加拿大的貿易條件，增加了加元的買盤需求，從而限制了美元兑加元的上行空間。匯價在避險美元走強與油價支撐加元之間反覆拉鋸。

持倉結構：美元多頭與歐元、日元、加元空頭並存

知名機構指出，近期持倉結構嚴重偏向一側，“正如市場做多美元一樣，同時也在做空其他貨幣——尤其是歐元、日元和加元”。

這揭示了一個更廣泛的模式：投資者在擁擠做多美元的同時，也在歐元、日元和加元等關鍵對手貨幣中建立了大規模空頭頭寸。

這種極端的持倉結構意味着，一旦市場情緒發生轉變或出現意外催化劑，美元可能面臨獲利了結壓力，而加元等被做空的貨幣則可能迎來空頭回補反彈。

這也解釋了為什麼儘管美元整體走強，但美元兑加元的上行空間相對有限。

總結

美元兑加元回升至1.4020附近，有望連續第二個交易日走高。地緣風險升級推動避險資金迴流美元，油價反彈重新點燃通脹擔憂，強化美聯儲加息預期。伊朗審議霍爾木茲禁令草案進一步推升市場避險情緒，穆薩勒姆講話鞏固了美聯儲維持緊縮的預期。

然而，作為全球最大的原油出口國之一，加拿大從油價上漲中獲得美元流入，為加元提供了基本面支撐，限制了美元兑加元的上行空間。持倉結構顯示市場在擁擠做多美元的同時也在做空加元，極端倉位可能成為未來反向波動的潛在來源。市場正等待美國非農就業報告以獲取更清晰的方向指引。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間8月7日13:56，美元兑加元報1.4021/22。