霍爾木茲海峽的長期中斷，正在把全球航空業推向一場前所未有的燃料危機。這條連接波斯灣與阿曼灣、阿拉伯海的關鍵水道，在正常運轉時承擔着全球約20%的石油運輸任務。自美以對伊朗衝突爆發以來，海峽交通嚴重受限，已持續數月。能源貿易鏈條被生生切斷，航油供應隨之陷入全面緊張。歐洲首當其衝，美國航空公司也開始感受到直接的財務衝擊。各家航司不得不使出渾身解數，通過替代採購、燃料對沖、調整航班時刻表以及非常規物流手段，苦苦維持運營。

海峽封鎖如何撕裂全球航油供應鏈

衝突導致霍爾木茲海峽實質性關閉後，中東這一傳統航油供應核心區域的輸出能力大幅下降。伊朗雖仍允許有限數量的燃料通過，但正常貿易何時能夠全面恢復，至今仍是未知數。歐洲此前約一半的航油進口依賴中東，因此成為受衝擊最嚴重的地區。英國、法國和德國等高度依賴中東供應的國家尤為脆弱。

近幾十年來，歐洲多國為推進綠色轉型，主動壓縮煉油產能，結果在供應鏈中斷時幾乎沒有緩衝空間。7月份，多家歐洲航空公司公開警告，航油庫存已接近耗盡邊緣。儘管它們迅速轉向美國和亞洲尋求替代進口，短缺壓力依然明顯。

能源諮詢公司Energy Aspects在6月中旬曾預測，歐洲第3季度航油供應缺口將接近每日60萬桶，而美國和亞太地區則分別存在約11.6萬桶和42.5萬桶的日盈餘。歐洲6月初的庫存約為3800萬桶，僅相當於大約30天的需求量。國際能源署的估算也大致相同。

歐盟能源專員丹·約根森承認，該地區可能在夏季結束前後真正面臨航油短缺，但布魯塞爾已準備好在必要時協調釋放各國戰略儲備。與此同時，美國、尼日利亞、加拿大、印度和韓國等國陸續介入，向歐洲提供航油。意大利煉油廠也在今年前4個月將航油產量提高了約10%，以優先滿足國內需求。這些措施暫時緩解了燃眉之急，卻無法從根本上改變供應受限的局面。

價格飆升與航空公司的艱難應對

航油價格在海峽關閉後劇烈波動。3月底曾一度衝高至每桶215.32美元，隨後雖有所回落，但仍維持在略高於130美元的水平。航油通常佔航空公司運營成本的20%至25%，價格高企直接擠壓利潤空間，也讓航空公司難以通過降價吸引客源。部分航司已被迫削減航班。

愛爾蘭廉價航空瑞安航空是典型例子。該公司未對沖的20%燃料，因價格飆升導致運營成本增加11%。其首席執行官邁克爾·奧利裏指出，公司保守的對沖策略起到了關鍵緩衝作用：2027年航油已對沖80%，鎖定價格67美元每桶；2028年對沖比例為15%，價格85美元每桶。這種提前佈局，幫助瑞安航空在本輪衝擊中相對穩住了陣腳。

美國方面，情況同樣嚴峻。近年來，由於本土煉油能力擴張、燃料供應相對充足，多家美國航空公司減少了航油價格對沖，結果在極端波動中損失更為直接。

西南航空第2季度額外燃料支出近9億美元。為保障西海岸供應，該公司今年春季採取了非常規手段：通過船隻經巴拿馬運河，將1260萬加侖航油從得克薩斯休斯頓運往加利福尼亞洛杉磯。

首席財務官湯姆·多克西表示，這一舉措在供應最緊張、風險最高的時刻，為西海岸爭取到了大約1周的緩衝量。加利福尼亞本身高度依賴進口燃料，因此受全球短缺影響尤為明顯。

美聯航則在7月中旬宣佈，預計2026年全年額外燃料成本將比年初預期高出近60億美元。這一數字充分説明，即使是體量巨大的美國航司，也難以完全免疫於霍爾木茲海峽中斷帶來的連鎖反應。

替代供應能撐多久，弱煉油國將承受更大壓力

目前，航空公司主要依靠轉向替代供應商來維持航班運轉。全球範圍內的供應限制仍在推高航油價格。這一策略短期內有效，但能持續多久卻無人敢打包票。煉油能力較弱、對進口依賴較深的國家，預計將受到不成比例的衝擊。歐洲的經驗已經證明，當綠色轉型與地緣政治風險疊加時，能源安全的脆弱性會迅速放大。

霍爾木茲海峽的封鎖不僅是一場能源事件，更是對全球航空業韌性的一次壓力測試。航空公司在燃料爭奪中展現出的靈活與創新，或許能暫時維繫航班網絡，卻無法掩蓋供應鏈斷裂的深層隱患。只要海峽交通無法恢復正常，航油短缺與價格高企的雙重壓力，就會持續拖累整個行業。

【常見問題解答】

問：霍爾木茲海峽為什麼對全球航油供應如此關鍵？
答：這條水道在正常情況下運輸全球約20%石油，是中東原油和成品油出口的核心通道。一旦受限，中東航油無法順利運出，依賴其進口的歐洲等地立刻出現供應缺口，價格隨之劇烈波動。

問：歐洲為何比其他地區更容易陷入航油短缺？
答：歐洲此前約一半航油進口來自中東，同時多國為推進綠色轉型主動減少煉油產能，庫存緩衝有限。衝突爆發後，替代進口雖已啓動，但仍難完全填補每日近60萬桶的潛在缺口。

問：航空公司目前主要採取哪些應對措施？
答：包括轉向美國、亞洲等替代供應商，增加燃料對沖比例，調整航班時刻表削減部分航線，以及採用船隻跨洋運輸等非常規物流方式，以保障關鍵機場的燃料供應。

問：美國航空公司受到的財務衝擊有多大？
答：西南航空第2季度額外燃料支出近9億美元，美聯航預計2026年全年額外成本接近60億美元。此前對沖比例下降，使它們在價格飆升時直接承受了更大壓力。

問：這場危機可能持續多久，未來影響如何？
答：只要海峽交通無法全面恢復，供應限制與價格高企就會繼續存在。煉油能力弱、進口依賴高的國家將承受更大沖擊，航空業運營成本和票價壓力短期內難以根本緩解。