受煉油設施接連遭遇襲擊的衝擊，本週國際柴油價格出現大幅上行。

全球燃料供需本已處於失衡狀態，臨近傳統需求旺季，煉油端的供給受損進一步放大市場緊張程度。柴油作為支撐貨運、農業、供暖的核心工業燃料，價格持續走高會向全產業鏈傳導，抬升整體通脹壓力。當前全球煉廠已經逼近產能上限，疊加歐洲煉油產能萎縮、庫存走低等多重現實約束，成品油緊缺的局面或將延續較長時間。

地緣衝擊攪動柴油市場，煉油利潤刷新歷史高位

接連發生的設施襲擊事件，成為本輪柴油行情上行的導火索，歐洲煉油利潤在本就偏高的基礎上再度上漲10%。美國柴油期貨在週一（8月10日）迎來7月以來最大漲幅，單日上漲7.4%，報每加侖4.19美元。美國汽車協會統計的數據顯示，週二（8月11日）全美柴油零售均價來到每加侖5.32美元，較一個月前、一年前均出現明顯上漲，終端成本壓力已經顯現。

柴油被視作經濟運轉的基礎能源，廣泛應用於物流貨運、農業生產以及冬季供暖等領域。Kpler諮詢煉油供應與模型首席分析師蘇米特·裏託利亞（Sumit Ritolia）本週表示：“煉油利潤維持高位，核心原因在於每多產出一桶成品油的價值，已經遠遠高於多獲取一桶原油的價值。”作為煉油盈利重要參考的裂解價差，已經突破每桶70美元，而該指標常規水平不足每桶20美元，充分反映成品油供給的稀缺程度。

為彌補中東、俄羅斯方面流失的供應，全球煉油廠全力提升開工負荷，但產能釋放存在明確天花板。蘇米特·裏託利亞（Sumit Ritolia）表示，煉油廠開工率一旦超過90%至95%，就幾乎不存在可供調動的緩衝產能。埃克森美孚、雪佛龍煉廠開工率維持在95%至97%，殼牌更是突破100%。後續煉廠即將進入例行檢修週期，檢修會造成階段性產出收縮，大概率繼續助推燃料價格上行。

區域產能短板凸顯，全球緩解供給缺口手段有限

歐洲的結構性短板進一步放大全球燃料危機。過去數年，歐盟推動交通電氣化轉型，大量本土煉油廠陸續關停，但交通電氣化落地進度不及預期，成品油需求依舊旺盛，本土供應收縮之後，歐盟高度依賴外部進口，進口開支持續擴張。

市場普遍判斷，高煉油利潤格局將維持至年末。即便中東局勢快速緩和，供應鏈修復也需要週期，俄羅斯柴油出口禁令將延續至2027年。國內雖適度放寬8月成品油出口額度，部分配額還可順延至9月，但短期難以改變全球緊缺格局。美國作為油氣出口大國，國內柴油庫存已經降至30年同期低位，進一步向外輸出成品油的空間十分有限。

美國能源信息署此前預警，中東部分原油產能停產或將延續到2027年，原油端的供給緊張會繼續向下傳導至成品油。能源成本全面抬升，一方面會倒逼交通電氣化發展，另一方面各行各業成本抬升，也有可能反過來壓制電動汽車行業的消費需求。

結語

綜合來看，當前全球能源市場的矛盾已經由原油供給缺口，轉向煉油加工能力不足。地緣衝突、煉廠檢修、區域產能退化多重因素疊加，柴油價格高位運行的時間或將拉長。成品油漲價會順着產業鏈傳導，給全球通脹帶來新的不確定性，後續地緣局勢變化、庫存數據、煉廠檢修進度，都會持續左右燃料市場走向。

北京時間8月13日13:13 紐約港超低硫柴油期貨 報 4.2872美元/加侖