阿曼-伊朗談判陷入停滯、強硬表態推高油價；債券收益率大幅上行，壓制風險偏好；美元温和反彈；美元兑日元再度逼近160關口；英國就業數據好壞參半，市場焦點轉向明日CPI數據，英鎊命運懸於一線。



油價走高

市場流動性整體偏淡，大型交易機構普遍進入風險管控模式，中東局勢仍是左右市場風險偏好的核心驅動因素。過去一週可以明顯看到，阿曼與伊朗的談判缺乏推進動能，各類情景均有可能發生。

本週既有可能達成一份臨時協議，軍事衝突也同樣存在重啓風險，投資者對短期前景感到捉摸不定。儘管美國特使賈裏德?庫什納昨日稱美伊之間對話進展良好，但霍爾木茲海峽過往船隻接連遇襲，疊加伊朗官方表態本國立場轉向攻勢，種種信號預示局勢或將再度升級。

WTI現貨油價延續昨日強勁漲勢，試圖站穩85美元上方，但仍較7月23日高點低約10%，部分得益於影子油輪船隊維持中東原油對外供應。不過，2026年12月WTI原油期貨合約已經突破7月末高點，清晰反映出市場對中期前景的擔憂加劇，俄烏衝突局勢升級進一步放大了這種憂慮。

債券收益率走高，打壓風險偏好

市場風險情緒正在退潮。繼美股昨日收跌後，今日亞洲股市普遍走弱。這背後是全球多國主權債券收益率攀升至多年高位。美國10年期國債收益率報4.75%，英國同期限國債收益率逼近5.1%，日本10年期國債收益率升至2.94%，創下1996年以來新高。

收益率大幅上行，體現出通脹預期抬升，市場對融資環境的擔憂加劇；美國方面尤為突出，距離9月30日政府可能關門僅剩40天。

按理美股、尤其是納斯達克100指數理應遭遇猛烈回調。該指數成分股對利率高度敏感，尤以AI板塊為代表：該領域本將迎來數萬億美元規模投資，但融資成本走高、能源與大宗商品漲價，會抬升項目成本。值得注意的是，市場對美聯儲激進加息的預期有所降温，收益率上行本身就在收緊金融條件，相當於間接替美聯儲完成部分緊縮工作。

目前市場定價顯示，9月美聯儲加息25個基點的概率為32%。本週家得寶、塔吉特、沃爾瑪等消費企業財報，或將削弱市場對美聯儲偏鷹的押注。更為關鍵的是，今日將公佈多項住房相關數據；若數據不及預期，會進一步壓低9月加息的市場預期。

美元反彈，美元兑日元走高

美債收益率上行疊加風險偏好走弱，在整體市場波動不大的環境下，為美元提供支撐。但多數機構依舊看空美元，理由包括美國財政問題、債務規模擴張，以及美聯儲立場轉鴿。6月TIC國際資本流動數據顯示，海外持有美債規模下滑，減持主力為日本與中國。

匯率中最受關注的是美元兑日元，日元再度未能借美元走弱實現升值，該匯率持續衝高逼近160，收復了7月末干預回落跌幅的一半。美元兑加元同樣走高，扭轉昨日跌勢，加拿大通脹數據強於預期，同時市場緊盯關税談判的最後博弈。需要提醒，8月19日（明日）是特朗普設定的關税截止日，屆時部分加拿大進口商品或將被徵收50%關税。

英國方面，申領失業救濟人數回落，但平均薪資數據強勁，而失業率維持不變，就業數據好壞交織，英鎊走勢交由市場主導。英鎊真正考驗將在明日到來：若7月CPI意外上行，將重新點燃英國央行加息預期。