週四（北京時間8月20日）亞市早盤，現貨黃金交投於4516美元/盎司附近，金價週三大漲超4%，盤中觸及兩個多月新高至4527.49美元/盎司，受美國財政部意外宣佈將長期公債回購操作規模擴大一倍以支持市場流動性的刺激，30年期美債收益率從近19年高位大幅回落，美元創近三個月新低；美原油交投於84.54美元/桶附近，中東局勢依然支撐油價，特朗普宣佈對伊朗實施“最嚴厲”經濟制裁，並警告他國勿提供任何支持。

日內重點關注

股市

美股週三小幅收高，道指收漲0.22%報53463.05點，標普500漲0.21%報7707.98點，納指漲0.16%報26331.09點；主要得益於公債收益率從多年高位回落，提振了風險偏好，同時疫苗製造商Moderna因個性化癌症療法臨牀試驗取得突破而暴漲近177%，帶動醫療保健板塊創下2025年4月以來最大單日漲幅，並推動標普500醫療保健指數刷新紀錄新高。

投資者對美聯儲7月會議記錄反應平淡，儘管記錄顯示決策者對通脹擔憂加深且多位官員已準備加息，但財政部宣佈將長期公債回購操作規模擴大一倍以支持流動性，令30年期和10年期美債收益率雙雙回落，緩解了近期因利率上升而對AI相關科技股造成的拋售壓力。

不過隨着交易推進，漲幅有所收窄，分析師認為部分獲利了結出現，且利率長期走高的問題仍未消除。

板塊方面，非必需消費品漲2%緊隨醫療保健之後，而工業板塊和信息技術板塊（受芯片股拖累）分別下跌0.9%和0.7%，費城半導體指數收跌2%。其他個股中，默克大漲12.6%，Marvell因與谷歌合作大漲9.9%，塔吉特和勞氏在財報後上漲，雅詩蘭黛躍升16.3%，中東局勢仍存分歧。

金市

金價週三大漲超4%,創兩個多月新高至4527.49美元/盎司，受美國財政部意外宣佈將長期公債回購操作規模擴大一倍以支持市場流動性的刺激，30年期美債收益率從近19年高位大幅回落。



金價技術面已突破4381美元附近的100日移動均線；儘管美聯儲7月會議記錄顯示決策者對通脹擔憂加深且多位官員準備加息，但由於近期經濟數據疲軟，市場預計9月維持利率不變的概率達65%，進一步削弱了美元和收益率的支撐。

其他貴金屬同步走強，現貨白銀漲5.78%%，鉑金漲5.1%，鈀金漲2.7%，四種金屬均有望創下兩週來最大單日漲幅。

油市

受中東地緣政治緊張局勢顯著升級的推動，油價週三收於近四周高位，布倫特原油上漲0.29%報每桶91.54美元，美原油收跌0.79%，收報84.40美元/桶，但盤中均創下7月24日以來最高水平；主要原因是阿聯酋宣佈暫停與伊朗的一切金融和經濟往來，加之霍爾木茲海峽船舶通行持續緩慢（週二僅六艘貨船通過，遠低於日均水平）。



美國總統特朗普表示暫無與伊朗會談計劃且堅稱海峽開放，但伊朗方面仍稱海峽關閉，同時有報道稱若戰爭升級伊朗可能將歐洲軍事目標納入打擊範圍，這些因素共同推高了風險溢價，有分析師認為布油可能重返三位數。

此外，黑海港口新羅西斯克運輸中斷導致8月上半月俄羅斯西部港口出口量較計劃減少15%，進一步支撐了供應擔憂，儘管美國能源信息署數據顯示上週原油庫存意外增加440萬桶至4.288億桶，且煉廠產能利用率升至97.2%，但庫存數據未能抵消地緣政治衝擊。

匯市

美元指數週三下跌近1%，收報98.77，創近三個月新低，美國財政部意外宣佈將長期公債回購操作規模擴大一倍以支持市場流動性的刺激，30年期美債收益率從近19年高位大幅回落。



在美國財政部意外宣佈擴大長期國債回購規模的前一天，一名或多名投資者大舉買入一隻對美國長期國債收益率波動高度敏感的ETF。規模達15億美元的PIMCO 25年以上期零息美國國債指數ETF在週二吸引了創紀錄的1.23億美元資金流入，成交量躍升至520萬股，接近2024年所創此前峯值的兩倍。

該ETF投資於所謂的“剝離式國債”，即將債券本金與利息支付分離後形成的零息證券，能夠放大對長期利率走勢的押注。其債券持倉有效久期約為28年，意味着收益率每下降1個百分點，價格將上漲約28%。週三該ETF上漲3.2%，創2024年11月以來最大單日漲幅。
目前，美聯儲9月維加息的概率為32.7%，年內至少加息一次的概率為68.5%。

國際要聞

特朗普宣佈對伊朗實施“最嚴厲”經濟制裁，警告他國勿提供任何支持

美國總統特朗普在社交媒體上宣佈，將對伊朗實施有史以來針對任何國家最具毀滅性的經濟制裁行動。他表示，儘管美方曾給予伊朗“最好的談判機會”，但德黑蘭未能把握，因此美國將啓動一場規模空前的經濟戰與孤立封鎖。特朗普在聲明中稱，伊朗的海軍已不復存在，空軍已遭摧毀，軍工廠淪為廢墟，本國貨幣“一文不值”，國家經濟瀕臨崩潰。他同時警告，任何國家若放任本國金融機構、企業、機場或政府機構向伊朗提供任何形式的生存支援，該國自身也將面臨極其嚴重的經濟後果。 特朗普明確要求所有涉及石油走私、貨幣互換、現金轉賬、船舶註冊及殼公司等支持伊朗的活動必須立即停止。他將此次行動稱為“經濟層面的諾曼底登陸日”，並呼籲所有盟友與美國站在一起，共同孤立並挫敗伊朗帶來的威脅。

美財政部大幅加碼長債回購，釋放穩定信號緩解供給壓力

美國財政部發布公告，將針對長期名義票息證券的流動性支持回購操作規模至少擴大一倍。涉及10至20年期和20至30年期兩個期限區間，單次操作上限從20億美元提高至至少40億美元，調整將於9月9日生效，持續至本輪再融資季度結束。此次擴圍反映出財政部對長端國債市場流動性的關注。近期企業債發行放量疊加聯邦財政赤字擴張，長期國債供給壓力持續積累，期限溢價有所抬升。財政部通過加大回購力度，向市場釋放了對長債收益率穩定的政策關切。從操作時機看，調整恰逢市場對新任美聯儲主席貨幣政策立場存在分歧之際，長債收益率在最近數月已攀升至多年高位。財政部加碼回購雖不直接等同於收益率干預，但有助於平滑二級市場供需失衡，為交易商提供更多流動性出口。後續關注點在於11月再融資會議是否公佈更長期的回購框架。若回購規模進一步擴大或期限範圍拓展，可能對長端利率定價產生更深遠影響。目前操作仍定位為流動性支持工具，而非量化寬鬆的迴歸。

報道：美國開展行動通過霍爾木茲海峽運輸石油

兩名美國官員向Axios透露，美軍已在霍爾木茲海峽悄悄搭建起進出海峽的航運通道，每日可運輸數百萬桶石油。儘管大範圍戰事仍處於僵持狀態，但該行動已取得顯著成效。這項行動已開展數週，共有 15 20 艘油輪沿着阿曼海岸的南部航道進出海峽。官員稱，每天約有 1000 萬桶石油經該海峽外運，流入全球能源市場，這一規模約為戰前運量的一半。官員稱，此次行動得以落地，得益於美國中央司令部近期為期兩週的軍事行動，該行動削弱了伊朗的雷達與海上監控系統。

美聯儲會議紀要：7月會議釋放鷹派信號

美聯儲7月會議紀要顯示，多數美聯儲官員支持維持利率不變，但數位官員傾向加息25個基點。許多與會人員表示，如果通脹不能持續回落，可能需要進一步加息。部分官員稱立即加息有助於避免後續更大幅度的加息。部分美聯儲官員認為當前金融環境的緊縮力度不足以讓通脹回到2%的目標。數位委員指出，商品及服務的漲價已經呈現全面擴散態勢。通脹前景相較6月基本沒有變化，而經濟前景評估則略顯疲軟。幾乎所有委員支持堅守聯邦公開市場委員會“實現物價穩定”的承諾。美聯儲官員指出，強勁的經濟增長，疊加市場對美聯儲進一步收緊政策的預期，已經收緊了金融環境。美聯儲還探討過把年度政策會議縮減至6場，以便有更多時間積累經濟數據，但並未作出決議。

美國擬將加拿大鋼鋁關税減半

據知情人士透露，美加一份暫定貿易協議擬將加拿大部分鋼鋁出口產品關税下調至25%。相關細節尚未敲定，預計不會一刀切全面適用。部分含該類金屬的衍生品可能適用不同税率。美國對加拿大數十億美元商品擬徵收50%關税，美國總統特朗普暫緩落地，為談判留出更多時間，不到24小時之後，美加貿易顧問於週三繼續磋商。本次金屬關税調整方案，有望促成一份長期協議，在週五截止日前規避大範圍加徵關税。特朗普過往曾在最後一刻要求修改貿易協議，甚至直接推翻協議。

特朗普：與伊朗談判或適時進行

當地時間8月19日，美國總統特朗普就伊朗問題表示，或許在某個時候會進行談判。特朗普18日在社交媒體上稱，目前和未來不會與伊朗進行任何會談或對話。此前，特朗普一直堅稱美國同伊朗正在進行談判，但遭到伊朗官員多次否認。

伊軍高官：伊朗對敵戰略可能轉守為攻

在一條8月19日發佈的採訪視頻中，伊朗伊斯蘭革命衞隊總司令顧問穆罕默德·雷扎·納格迪表示，這場戰爭表明美國和以色列比想象中“弱得多”。納格迪稱，此前伊朗一直堅持防禦性戰略，敵人才敢一再發動攻擊，或許伊朗應採取進攻策略，以實現對美國和以色列更高級別的威懾，迫使敵人撤退並剝奪其發動新攻擊的勇氣。（央視新聞）

美聯儲9月維加息的概率為32.7%，年內至少加息一次的概率為68.5%

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到9月維持利率不變的概率為67.3%，累計加息25個基點的概率為32.7%。美聯儲到10月維持利率不變的概率為58.3%，累計加息25個基點的概率為37.3%，累計加息50個基點的概率為4.3%。美聯儲到12月維持利率不變的概率為31.5%，至少加息25個基點的概率為68.5%。

國內要聞

上海首票海鐵中轉多式聯運落地，實現“一箱到底”

日前，一批裝載服裝、小家電等出口貨物的集裝箱，搭乘鐵路班列自廣州運抵上海蘆潮港鐵路集裝箱中心站後，“無縫銜接”公路運輸並流轉至上海外高橋港區碼頭，直接登船出海。這標誌着上海海關首票“海鐵中轉多式聯運”海關監管新模式順利落地。與傳統海鐵聯運不同，新模式精簡了多次申報、分段辦理流程。上海海關運用數智監管手段，搭建安全智能鎖在途監管體系，打通鐵路監管場站、海關監管平台、碼頭作業平台的數據鏈路。據介紹，出口企業只需在啓運地海關一次性提交多式聯運申請單，便可完成途中運輸全流程的線上申報，並一站式辦結報關、查驗手續，實現“啓運即放行”。全程無需開箱、無需重複辦理通關手續，“零延時、零等待”，實現“一箱到底”。（央視新聞）

中國有第二型可回收運載火箭了

朱雀三號遙二火箭飛行任務19日取得圓滿成功。朱雀三號遙二運載火箭高度有66.1米，直徑4.5米。從外觀看，它的箭體是不鏽鋼材質，和平時我們喝水用的保温杯材料差不多。 朱雀三號回收要連過三關：超音速再入、高精度制導、最後一腳“剎車”。用一句話説，就是要讓一棟15層的高樓在超音速飛行中，用300多秒，把比子彈還快的速度硬生生降到零，輕盈落地，穩穩站住，並且保證完好無損。今天，當朱雀三號遙二運載火箭穩穩站住，火箭一子級實現我國首次陸地可控回收，它的意義非常重大。 第一，標誌着中國航天擁有了第二型可回收運載火箭；第二，隨着複用次數增多，它的發射成本有望降低70%；第三，衞星互聯網組網也有了“新班車”——它未來20噸級的運力，一次能送幾十顆衞星上天。暢想一下未來，當回收成為常態，你會看到越來越多中國運載火箭從太空歸來，相信那一天，不會太遠。（央視財經）