委內瑞拉擁有全球最大的已探明石油儲量，而它的重質原油，尤其適合美國墨西哥灣沿岸那些技術精良的煉油廠。更多委內瑞拉原油理應幫助美國煉油廠，但這並不會直接轉化為加油站更低的油價。

650億桶油田到手，但增產沒那麼簡單

特朗普總統上週五（8月28日）宣佈，美國已獲得委內瑞拉逾650億桶油田的多數控制權，稱這項協議將大幅增加美國供應，並在"未來很長一段時間內"顯著降低汽油價格。週日，他又為委內瑞拉原油添加了一個新去向：華盛頓很快將開始用它來補充戰略石油儲備。

這項協議讓美國得以獲取一個巨大的石油資源，但對汽油價格的影響，將取決於委內瑞拉原油實際能增產多少、以及這些原油流向何方。據睿諮得能源諮詢(RystadEnergy)數據，委內瑞拉目前產量約為每日125萬桶，而新項目目標是每日150萬桶以上。要大幅超越這一水平，將需要更多鑽探、大量修井作業、改善基礎設施、可靠地獲取稀釋劑，以及顯著增加鑽機數量。

海灣煉油廠的心頭好：重質原油正在變稀缺

委內瑞拉原油在美國煉油體系中的角色已經相當可觀。據美國能源情報署(EIA)數據，截至8月21日的四周內，美國從委內瑞拉的進口平均為每日63.7萬桶，最近一週達到66.2萬桶。同期，委內瑞拉是僅次於加拿大的美國第二大原油供應國。隨着美伊戰爭擾亂來自中東的原油和重燃料油流，這些原油已變得更加有用。

這不僅是填補損失產量的問題。墨西哥灣沿岸花了幾十年時間，建造了能夠加工來自委內瑞拉、墨西哥和加拿大的重質高硫原油的煉油廠。它們的延遲焦化裝置，能把那些原油中的殘餘物轉化為汽油、柴油等更高價值的產品。頁岩繁榮曾讓美國充斥輕質原油，但與委內瑞拉美瑞原油(Merey)相比，輕質原油產生的殘餘原料要少得多，而美瑞原油既提供原油，又提供維持那些設備運轉所需的大量重質原料。

睿諮得預計，到2028年，重質和超重質原油及瀝青將約佔委內瑞拉產量的四分之三，其中奧裏諾科重油帶約佔產量的60%。因此，委內瑞拉產量提高，將為海灣煉油廠提供一個不斷增長的重質原料來源，這些原料正是它們最複雜的設備為加工而建造的，同時也會加劇與加拿大等其他重質等級的競爭。

真正的瓶頸在煉油廠，不在油田

對汽油價格更直接的約束，是煉油能力。

截至8月21日的一週，美國煉油廠利用率達到97.4%，為近八年來最高，原油投入量已達約每日1740萬桶。委內瑞拉原油可以替代更昂貴或更不易獲取的重質原料、改善煉油廠的經濟效益，但用一種原油替代另一種，並不會增加加工能力。

而且，這種短缺是全球性的。據克普勒(Kpler)數據，中東煉油廠運行量約為每日730萬桶，低於2月戰爭前的990萬桶。今年3月至8月，該地區相對戰前的成品油供應損失了約每日400萬桶，其中約250萬桶來自煉油廠產量下降。克普勒預計，中東煉油廠吞吐量在2027年第二季度之前不會完全恢復到戰前水平。

燃料市場正在據此定價。據標普全球(S&PGlobal)數據，8月25日，海灣柴油對西得克薩斯中質原油(WTI)的裂解價差達到每桶91.06美元，而一年前為30美元；汽油裂解價差達到40.43美元，一年前為16.40美元。標普全球還給出了兩個對比：ClearView能源合夥公司估計，目前成品油缺口為每日200萬至300萬桶；國際能源署(IEA)估計，與2025年相比，全球煉油廠吞吐量損失達每日470萬桶。

白宮在找更快的答案

那麼，我們究竟處在什麼位置？答案是：正走在通往更低價油的慢路上。更多委內瑞拉產量可以對汽油價格施加一定下行壓力：額外原油會增加全球原油供應、壓低原油價格，而重質等級之間更激烈的競爭，也能降低海灣煉油廠的原料成本。然而，對汽油價格的影響，受到當前煉油廠產出短缺的限制，而非原油短缺。換言之，更多委內瑞拉原油可以讓石油更便宜，但它無法把石油變成汽油。

從長期看，委內瑞拉產量大幅提高可以對原油價格、進而對汽油價格施加下行壓力。但那些原油需要數年時間和數十億美元的投資才能開發，而當前的燃料短缺，已經在讓美國駕車者付出代價：常規汽油現已突破每加侖4美元，比一年前貴了約1美元。

這也讓白宮急於尋找更直接的答案。特朗普預計本週將與美國煉油廠和燃料零售商會面，討論降低汽油價格，瓦萊羅能源(Valero)、馬拉松石油(MarathonPetroleum)和PBF能源(PBFEnergy)等公司預計將出席。此次會面正值煉油廠從緊俏燃料市場中錄得強勁利潤，而這正是推高加油站價格的原因。特朗普已公開施壓該行業採取更多措施壓低價格。

結語

委內瑞拉石油最終可能成為答案的一部分，但這項新協議不太可能在11月之前增加足夠產量，從而實質性地改變美國人在加油站支付的價格。故事的關鍵詞是"時間"與"瓶頸"：油田在手，煉油廠卻滿負荷運轉；原油再多，也繞不過那座決定汽油產量的加工門檻。對駕駛者而言，指望這個冬天油價明顯回落，恐怕還要再等上一陣子。