近期公佈的美國通脹與薪資數據，揭示出普通民眾面臨的收入困境：通脹增速再度超過薪資漲幅，美國人到手工資的實際購買力遭遇新一輪擠壓。美國海軍聯邦信貸聯盟首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）對當下美國家庭的財務現狀作出解讀，物價持續走高，讓不少居民的生活壓力再度加重。

通脹反超薪資，居民實際購買力回落

美國勞工統計局於上週五發布兩組關鍵經濟數據，8月美國消費者物價指數同比上漲3.4%；而同期公佈的另一項統計顯示，美國平均時薪僅同比上漲3.1%。經過通脹調整後的實際平均時薪，環比7月下降0.1%，8月同比降幅達到0.3%。通脹與薪資增速之間的差值直觀反映，普通勞動者的購買力正在流失。

希瑟·朗表示，通脹正在抵消薪資帶來的全部增收。她補充説，從2023年5月一直到今年4月，美國勞動者的購買力曾緩慢修復，那段時間薪資增速整體高於通脹水平。一年前，她還專門研究通脹與薪資的對應關係，當時得出的結論是居民財務狀況持續改善，儘管民眾仍對居高不下的物價心存不滿，但薪資正在逐步追趕物價漲幅。

然而這一向好趨勢在今年春季發生反轉，能源價格大幅上漲扭轉局面。朗感慨，原本逐步好轉的民生形勢，如今已經被打破。

能源價格成為通脹核心推手，地緣因素持續擾動市場

能源是當前推高物價最主要的因素，僅8月單月汽油價格就上漲3.9%，這一項貢獻了消費者物價指數超過三分之一的漲幅。受伊朗相關局勢以及俄烏衝突帶來的燃油供應中斷影響，柴油價格在上週五觸及每加侖6美元。

希瑟·朗將家庭財務狀況的轉變歸因於伊朗局勢引發的能源價格暴漲。海軍聯邦信貸聯盟此前測算，3月汽油價格一度飆升21%，推動車輛持有成本創下歷史新高。

在持續的地緣壓力之下，疊加薪資增速放緩，通脹很難出現明顯回落。她表示，這樣艱難的局面還會持續很長一段時間。她認為最樂觀的情景，是到2027年初，薪資增速與通脹水平再度持平。她説，即便屆時兩者持平，普通民眾依舊會感受到生活壓力。

購買力持續縮水，美國消費者消費習慣全面調整

居民購買力長期承壓，已經傳導至消費端。消費支出貢獻美國經濟總量約三分之二，希瑟·朗認為，隨着薪資購買力下降，家庭消費會趨於保守。消費數據中已經顯現出民眾消費策略的轉變。

YouGov調研數據顯示，高收入羣體更傾向於選擇好市多采購食品雜貨，沃爾瑪超市則是中低收入家庭採購生鮮雜貨的首選。希瑟·朗介紹，海軍聯邦信貸聯盟覆蓋約1500萬會員，其內部消費數據同樣出現消費者湧向倉儲會員店與折扣商超的趨勢。

她表示，原本去全食超市購物的人羣，現在轉向好市多、奧樂齊這類門店，幾乎所有收入層級的民眾都開始精打細算，想方設法節省開支。她補充説，大眾對於通脹、生活成本高企的不滿情緒真實存在。

結語

這一輪通脹再度跑贏薪資的現象，不只是短期數據波動，背後有能源價格、地緣局勢等多重長期因素支撐。美國民眾此前緩慢修復的購買力已經中斷，短期難以快速扭轉。從各類消費數據能夠清晰看到，全階層消費者都在主動壓縮開支，轉向性價比更高的零售渠道。消費行為的改變，也預示美國後續整體消費增長大概率走弱，將持續影響美國經濟走勢。