超高淨值投資者以及家族辦公室，如今跟隨聰明資金，正在大舉佈局能源市場。大量家族辦公室擇機佈局油氣資產，希望依託能源高價行情以及AI發展帶來的能源需求紅利獲取收益。

家族辦公室大舉佈局能源基建，能源投資邏輯發生結構性轉變

美銀的安德魯·多克（Andrew Dock）表示，家族辦公室正以長期視角佈局管道、出口設施這類能源基礎設施資產。他説：“這不再是週期性博弈，也不再是簡單的大宗商品交易，能源行業已經發生結構性轉變。”

不過入場資金增多，市場競爭加劇，資產估值也隨之抬升。伍德麥肯茲（WoodMac）的數據顯示，2026年上半年油氣併購交易總額創下兩年新高，其中德文能源（Devon）以250億美元收購科特拉能源（Coterra Energy），殼牌（Shell）斥資160億美元收購ARC資源公司是兩筆標誌性交易。

大型油氣企業聚焦大額資產，市場依舊留給家族辦公室小眾投資機會。貝克博茨律師事務所合夥人科迪·卡珀（Cody Carper）説：“家族辦公室可以入手價值3000萬美元的非運營油氣資產，這類資產估值偏低，關注這個價位區間的買家數量並不多。”

大宗商品巨頭、對沖基金入局頁岩資產，踐行低買高賣策略

不止家族辦公室，頭部大宗商品貿易商和對沖基金，也從場內期貨交易轉向收購美國頁岩油田實物資產，優先選擇能夠避開中東航運瓶頸的油氣資源。瑞士大宗商品貿易巨頭貢沃爾集團（Gunvor Group）正處於洽談初期，計劃斥資12億至15億美元，從銀丘能源夥伴公司收購海恩斯維爾頁岩盆地天然氣資產，同時扶持俄克拉荷馬城的西部自然資源公司收購運營本土頁岩核心資產。無獨有偶，肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的城堡基金此前斥資約12億美元收購帕洛瑪天然氣公司，進軍上游能源領域，近期這家對沖基金還和私募機構洽談數百萬美元規模的資產收購，參與競標德州鷹灘頁岩的野火能源項目。

這類資本操作並非全新策略。全球最大獨立能源貿易商維托爾集團（Vitol Group）長期執行一套成熟的資金輪動方案：油價下行階段收購美國上游油氣資產，估值上行後擇機出售。今年7月，維托爾集團宣佈將特拉華南部盆地項目VTX能源夥伴公司，作價約23億美元出售給休斯頓維德運營公司。這批資產包含3.5萬英畝淨租賃土地與4.6萬英畝地表土地，是該集團在2023年油價低位時購入。相似操作還有2024年，維托爾把文塞爾能源出售給西維塔斯資源公司，交易金額21億美元，而文塞爾能源是它在2020年疫情油價暴跌時期收購而來。

對沖基金原油多頭大舉加倉，國際原油價格持續走強

資管機構與對沖基金持續看多油氣板塊。美國商品期貨交易委員會持倉報告顯示，隨着全球供給風險加劇，資管機構大幅增加原油期貨淨多頭頭寸，一邊增持多單，一邊削減空單。上週資管機構多頭合約增加13660手至218960手，空頭頭寸減少3790手至107229手。多頭大增的背景下，全球供給風險持續累積，中東緊張局勢不斷升級，推動油價連續第三週上漲。

美國東部時間週一下午2點20分全美汽油均價達到每加侖4.3163美元，柴油價格飆升至歷史新高，達到每加侖6.2301美元。

國際原油價格見所附日線圖。


布倫特原油連續日線圖

結語

AI催生鉅額財富，富豪資金的投資方向已經發生明顯切換，大量資金從科技賽道分流至能源資產。家族辦公室、大宗商品貿易商、對沖基金，紛紛佈局上游油氣與能源基建，依靠逆週期資產買賣把握行情紅利。期貨市場資金面同樣看多原油，疊加中東地緣擾動放大供給擔憂，國際原油與成品油價格持續走強。

當前能源投資已經從短期商品投機轉向長期結構性配置，全球能源市場的資金格局，正在迎來一輪深刻變化。

北京時間9月15日12:02 布倫特原油連續 報 107.03美元/桶