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2026-09-16 21:02:00
【策略師轉向擔憂通脹，警示美聯儲或更激進加息】
⑴ 有機構全球策略師此前主張美聯儲按兵不動，理由包括核心消費者物價指數近3年維持在2%附近，以及工資通脹放緩與生產率增長對商品價格上行的抵消。
⑵ 如今其態度明顯轉變，對短期通脹前景產生憂慮，核心觸發因素是原油與成品油價格之間日益擴大的背離。
⑶ 儘管西德克薩斯中質原油與布倫特原油維持每桶100美元上方，但汽油、柴油與航空燃油市場正在定價極度稀缺的環境，成品油價格及裂解價差相對原油升至前所未有的水平。
⑷ 該機構商品研究主管指出，本輪原油與成品油定價的脱節程度為歷來罕見，零售端汽油價格對應的原油水平遠高於當前實際油價，柴油與取暖油用户面對的價格亦明顯偏離常規。
⑸ 背離的主因包括中東與俄羅斯石油基礎設施受損，以及本應處於季節性高位的庫存異常偏低，柴油庫存已降至近30年低位。
⑹ 該策略師認為，若相關衝突無法迅速化解，成品油價格可能進一步跳漲，因裂解價差利潤過於豐厚。
⑺ 其還提及零售、批發與住宅建築等領域可能借危機進行利潤驅動的漲價，若這一現象持續，成品油裂解價差的任何上漲都可能被轉嫁給消費者，而温和的勞動力成本則繼續轉化為擴大的利潤率。
⑻ 若上述漲價行為紮根，美聯儲最終可能不得不以比此前預期激進得多的力度加息。
⑴ 有機構全球策略師此前主張美聯儲按兵不動，理由包括核心消費者物價指數近3年維持在2%附近，以及工資通脹放緩與生產率增長對商品價格上行的抵消。
⑵ 如今其態度明顯轉變，對短期通脹前景產生憂慮，核心觸發因素是原油與成品油價格之間日益擴大的背離。
⑶ 儘管西德克薩斯中質原油與布倫特原油維持每桶100美元上方，但汽油、柴油與航空燃油市場正在定價極度稀缺的環境，成品油價格及裂解價差相對原油升至前所未有的水平。
⑷ 該機構商品研究主管指出，本輪原油與成品油定價的脱節程度為歷來罕見，零售端汽油價格對應的原油水平遠高於當前實際油價，柴油與取暖油用户面對的價格亦明顯偏離常規。
⑸ 背離的主因包括中東與俄羅斯石油基礎設施受損，以及本應處於季節性高位的庫存異常偏低，柴油庫存已降至近30年低位。
⑹ 該策略師認為，若相關衝突無法迅速化解，成品油價格可能進一步跳漲，因裂解價差利潤過於豐厚。
⑺ 其還提及零售、批發與住宅建築等領域可能借危機進行利潤驅動的漲價，若這一現象持續，成品油裂解價差的任何上漲都可能被轉嫁給消費者，而温和的勞動力成本則繼續轉化為擴大的利潤率。
⑻ 若上述漲價行為紮根，美聯儲最終可能不得不以比此前預期激進得多的力度加息。
