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2026-09-17 10:41:23
興業證券首席經濟學家劉鬱指出，美聯儲後續大概率至少還要加息25個基點。在最新召開的9月FOMC會議上，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，升至3.75%-4.0%的水平。劉鬱認為，本輪加息週期開啓後，為了給過熱的經濟降温、壓制高企的通脹，後續加息空間至少還有25個基點。從美聯儲發佈的點陣圖來看，今年年底前還會有一次25個基點的加息，這一指引和當前市場的普遍預期基本吻合。 而2027年是否會繼續加息，主要要看美國後續的經濟增長以及通脹相關數據的表現。如果AI領域的資本開支能夠保持較高的增長速度，不管最終生產率是否出現提升，2027年美聯儲加息的可能性都不低，這輪加息週期的終點利率大概率會落在4%-5%的區間內。受債務規模壓力的限制，本輪加息最終升到5%以上的概率相對較低，除非後續能夠確認美國生產率出現了大幅度的提升。 資產表現層面，美聯儲持續加息能夠提升自身政策可信度，有利於在短期內穩住美債長端利率，推動收益率曲線走向平坦化。把時間拉長來看，美債長端利率的上行主要受到油價上漲、財政赤字高企以及AI資本開支擴張這三方面因素的拉動，油價在未來1-6個月的窗口期內可能會轉而下跌，但財政赤字和AI資本開支這兩個屬於結構性的影響因素，短期內出現逆轉的可能性很低，美債長端利率依然存在繼續上行的風險，10年期美債利率後續有可能上升到5.2%-5.5%的區間。
