彼得·希夫：美聯儲決議只是象徵性舉措，“不會產生任何實際效果！”

十年期美債收益率觸及4.97%，創下19年新高，三十年期美債收益率報5.35%，彼得·希夫就此推出一期節目，題為《所有貸款的成本都即將走高》。



他的核心觀點是，長期債券收益率達到5%僅僅只是開端。他表示，債券市場長達40年的牛市已於2020年終結。如今我們才步入這場可能持續20年的長期熊市的第6個年頭，利率上行的速度將會超過過去利率下行的速度。

此番收益率走高與歷史上的相似行情有所不同：當前美國債務規模約40萬億美元，債務平均到期期限偏短，美國財政部還必須以更高的票面利率對鉅額存量債務進行再融資。

8月的消費者物價指數（CPI）沒有給美聯儲留下退路。當月物價環比上漲0.4%，同比上漲3.4%；核心CPI環比上漲0.3%，高於市場預期的0.2%。生產者物價指數（PPI）同比飆升至5.4%，油價重回每桶100美元上方。消費者信心指數從51.7跌至47.8，而民眾對未來一年的通脹預期從4%攀升至4.6%。

希夫希望外界重新回顧他此前在福克斯新聞上的發言：“我上福克斯新聞，講出了事實。物價還會繼續上漲，漲價的速度還會加快。當時有人説我胡説八道，説我不懂行情。可事實證明，我説的完全正確。”

在他看來，加息不過是一場表演。“現在到了真相大白的時刻。美聯儲加息25個基點，僅僅是為了擺出願意採取行動的姿態，這只是象徵性操作，不會產生任何實際效果。”

沃什此前已經釋放了足夠多的強硬加息信號，如果此刻停止加息，美聯儲本就所剩無幾的公信力將遭到重創。儘管CPI與PPI的升温速度已經超過政策利率，美聯儲依舊選擇加息25個基點，從實際角度看，貨幣環境本質上仍在寬鬆。

美國財政部已經將債券回購規模擴大兩倍，達到60億美元，但收益率依舊走高。希夫認為，這一舉措是一個信號，説明華盛頓方面內心充滿擔憂，而不是能夠錨定收益率曲線的有效託市手段。

當週黃金收盤接近4338美元，白銀報64.36美元，二者均出現小幅回落。希夫稱這次下跌是入場良機：即便貴金屬短期盤面表現慘淡，債券熊市的大環境依舊利好貴金屬。美股當週收盤下跌約1%。

這正是他數月以來一直闡述的推演順序：債券市場率先崩盤；家庭與美國政府的各類貸款重新定價；隨後股市跟進下跌。

當政府還在把象徵性加息包裝成緊縮政策時，實物貴金屬才是值得持有的資產。

節目中也不乏希夫一貫的政治觀點：政府20個月內新增近4萬億美元債務，卻還承諾發放5000美元所謂“分紅”；嘴上宣稱食品價格“快速下降”，但CPI數據卻與之相悖；就業數據創新高的同時，勞動參與率卻處於歷史低位；所謂宏偉法案本質上是通脹法案，並非供給側改革的奇蹟。

時值9·11事件25週年，他的一番言論熱度甚至蓋過了利率觀點：“美國最大的恐怖威脅並非來自境外恐怖分子，而是來自我們本國政府，也就是華盛頓。”

他認為，美國人自由程度下降，根源是9·11之後出台的各項法案，而非襲擊事件本身。

倘若通脹再度抬頭，同時作為終極借款人的美國政府本身已是史上最大債務方，那麼創下19年新高的收益率就絕非頂部。“我們正朝着錯誤的方向前行，通脹不會回落，只會繼續走高。”

倘若希夫的判斷成立，未來每一筆抵押貸款、每一筆車貸，以及每一次美國國債續發的成本都會進一步抬升。而當下因加息消息遭遇拋售的貴金屬，恰恰會在5%不再是利率天花板的時代迎來紅利。