霍爾木茲海峽作為全球能源航運的核心要道，當地局勢動盪帶來的衝擊早已不侷限於區域周邊，沿着海運鏈條傳導至萬里之外的全球關鍵航運咽喉。

受霍爾木茲海峽油輪通行受阻影響，過去半年，巴拿馬運河與蘇伊士運河的能源類貨運量顯著攀升。航線被迫改道、航程拉長、可用油輪數量下降，推高了全球各條海運線路的運費，巴拿馬運河通行競拍價格更是屢破紀錄，航運市場迎來多年未見的緊張格局，也間接牽動全球能源供應鏈的穩定。

霍爾木茲海峽擾動，兩大運河承接大量改道貨流

霍爾木茲海峽是中東原油與液化天然氣最重要的出口通道，海峽通航受阻之後，大量原本計劃經由此處外運的能源貨物不得不尋找替代路線，巴拿馬運河與蘇伊士運河成為主要分流通道。兩大運河的船舶預約席位和通行需求同步激增，通行量與相關費用今年大幅走高。

除了中東局勢帶來的轉口需求，巴拿馬運河本身還面臨多重疊加壓力。美國能源出口規模持續擴張，疊加每年8月至10月的傳統集裝箱航運旺季，亞洲發往美國東海岸的集裝箱貨輪數量本就處於高位。與此同時，超強厄爾尼諾現象導致運河流域降雨量不足，巴拿馬運河管理局不得不實施通航限流。自9月4日起，每日通行船舶上限縮減至34艘，9月15日進一步下調至32艘，運力收緊進一步放大了席位爭奪的激烈程度。

競拍費用瘋狂飆升，等待通行時間大幅拉長

運河席位拍賣市場的價格變化，直觀反映出供需失衡的嚴重程度。巴拿馬運河管理局公佈的數據顯示，8月席位競拍均價突破100萬美元，較去年同期暴漲16倍。9月的拍賣報價繼續刷新歷史紀錄。有知情消息透露，韓國SK燃氣在8月底出價高達530萬美元，拍下9月1日的通行資格，這一價格不含常規通行費；在此之前，另一韓國航運企業創下的紀錄為460萬美元。

回溯到2月中東衝突爆發前，單次席位競拍的中位數價格僅約5.5萬美元，衝突爆發前的競拍均價在13.5萬至14萬美元區間。巴拿馬運河財務副總裁維克托·比亞爾（VíctorVial）在4月表示，衝突爆發後的3、4月份，競拍均價已經飆升至38.5萬美元。如今隨着危機延續至第七個月，單條船舶的競拍成交價已經躍升至數百萬美元。

據阿格斯傳媒援引的統計數據，沒有提前預約席位的船舶，當前等候通行的時長達到17天，而在2月時等候時間僅為2天。巴拿馬運河管理局表示，近期拍賣結果足以説明通行需求已經顯著走強。亞洲買家爭相採購不受中東局勢影響的美國能源供給，直接帶動巴拿馬運河的原油、成品油以及液化天然氣運輸量持續走高。

蘇伊士運河同步承壓，油輪租賃費率創下新高

紅海南部與曼德海峽航運風險持續存在，蘇伊士運河同樣迎來油輪通行量和運營收入的快速增長。在霍爾木茲海峽運力擠壓之下，能源貨輪與集裝箱船舶紛紛轉向蘇伊士、巴拿馬兩條運河，全球海運運費被推至歷史高位。

敢於駛入霍爾木茲海峽承運油品的船舶供給日趨緊張，油輪日租價格近期首次突破100萬美元大關。面對這場史上規模罕見的原油供給擾動，船東不惜重金爭奪巴拿馬運河通行資格。航運經紀商費恩利公司（Fearnleys）在本週週報中表示：“總體來看，當下獲取實物原油的優先級已經高於運費成本，各地煉油廠都在加緊鎖定貨源。”

結語

中東危機的影響已經突破地域邊界，從單一海峽擴散至全球航運主幹線。超強厄爾尼諾造成的巴拿馬運河限流、航運旺季的集裝箱需求，疊加能源改道運輸，多重因素共振，讓運河席位拍賣價格、油輪租金、等候時長全部創下異常水平。運費上行最終會沿着供應鏈層層傳導，推高大宗商品和商品貿易的整體成本。

只要霍爾木茲海峽的航運風險沒有緩解，全球航運市場的緊張局面就很難快速消退，能源與海運價格的後續走勢，值得持續跟蹤。