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2026-09-21 14:40:26
【美債收益率飆升削弱美元債吸引力，新興市場投資者轉向本幣主權債】
(1) 隨着美國國債收益率飆升削弱美元計價新興市場債券的吸引力，新興市場投資者目前仍傾向於持有本幣主權債券。
(2) 這一策略的驅動力在於具有吸引力的估值，以及通過套息交易獲取收益的潛力，即投資者借入低收益貨幣並投資於高收益資產。
(3) 這種偏好體現在資金流向、持倉狀況和相對錶現上。自6月底以來，彭博新興市場本幣債券指數已跑贏美元計價債券指數超過3個百分點，有望錄得自2022年以來最大的季度領先幅度。
(4) 基金經理也在利用這種分化行情。美國銀行對管理資產規模合計達4440億美元的38位全球固定收益基金經理進行的調查顯示，84%的受訪者相對於硬通貨債券超配新興市場本幣債，而8月份這一比例僅為38%。調查於9月4日至9日進行。
(5) 不過，在美聯儲加息並暗示可能進一步收緊政策後，這一投資策略仍可能面臨考驗。若美元重新走強，可能促使投資者撤離本幣債等新興市場資產。
(1) 隨着美國國債收益率飆升削弱美元計價新興市場債券的吸引力，新興市場投資者目前仍傾向於持有本幣主權債券。
(2) 這一策略的驅動力在於具有吸引力的估值，以及通過套息交易獲取收益的潛力，即投資者借入低收益貨幣並投資於高收益資產。
(3) 這種偏好體現在資金流向、持倉狀況和相對錶現上。自6月底以來，彭博新興市場本幣債券指數已跑贏美元計價債券指數超過3個百分點，有望錄得自2022年以來最大的季度領先幅度。
(4) 基金經理也在利用這種分化行情。美國銀行對管理資產規模合計達4440億美元的38位全球固定收益基金經理進行的調查顯示，84%的受訪者相對於硬通貨債券超配新興市場本幣債，而8月份這一比例僅為38%。調查於9月4日至9日進行。
(5) 不過，在美聯儲加息並暗示可能進一步收緊政策後，這一投資策略仍可能面臨考驗。若美元重新走強，可能促使投資者撤離本幣債等新興市場資產。
