紐元兑美元週五（9月25日）延續下行，交投於0.5650附近，創下6月底以來最低水平。壓制的核心力量來自美國債券收益率的持續攀升——美國10年期國債收益率週四突破5.15%，為2007年7月以來最高。

與此同時，市場對新西蘭聯儲10月28日加息的定價已升至至少75%，較9月2日加息後的約30%大幅上升。

然而，紐元並未因本國加息預期升温而獲得支撐，因為美聯儲預計將在同一天採取行動。6月底至8月的那輪漲幅，如今已有約九成被回吐。

美國債券收益率創新高，紐元持續承壓

紐元兑美元週五跌至6月底以來最低，直接驅動來自美國債券收益率的持續上行。美國10年期國債收益率週四突破5.15%，為2007年7月以來最高水平。收益率的攀升反映出市場對美聯儲將在更長時間內維持限制性政策的定價，這為美元提供了持續的利差優勢，對紐元構成壓制。

美聯儲在9月16日加息後，聯邦基金利率區間為3.75%-4.00%。期貨市場對10月再加息25個基點的定價已超過五成。在9月預測中，18位政策制定者中有16位預計今年至少還會加息一次。這意味着，即使美聯儲在10月按兵不動，其整體政策基調仍偏向緊縮，美元的下行空間有限。

新西蘭聯儲加息預期升温，但被美聯儲同日行動抵消

新西蘭聯儲目前將官方現金利率維持在2.75%，市場現在定價10月28日加息至3%的概率至少為75%，而9月2日加息後這一概率僅約30%。新西蘭聯儲主席佈雷曼週二表示，如果原油價格持續走高，近期通脹可能超過聯儲預測，市場定價在一天之內就做出了反應。

新西蘭進口燃料，高企的油價直接強化了這一邏輯。新西蘭聯儲9月2日發佈的利率路徑顯示，10月將暫停加息、12月再加息，這意味着市場定價比央行自身的預測整整提前了一次會議。

然而，紐元並未從本國加息預期的升温中獲得支撐，因為美聯儲預計將在同一天採取行動。新西蘭聯儲於北京時間10月28日09:00公佈決定，美聯儲於當日北京時間10月29日02:00公佈，這意味着即使新西蘭聯儲加息推動紐元反彈，其效果也可能在美聯儲決議落地後被抵消。

對紐元而言，僅靠利率因素實現上漲，需要新西蘭聯儲加息而美聯儲按兵不動。這種情形雖然可能，但考慮到美聯儲決策者的整體鷹派傾向，概率並不佔優。

新西蘭國內數據清淡，美國數據主導短期走勢

新西蘭自身的經濟日曆較為清淡。8月建築許可將於北京時間9月30日05:45公佈，7月曾下降4.3%；ANZ-Roy Morgan消費者信心指數將於北京時間10月1日05:00公佈，前值為98。這兩項數據都不太可能改變市場對10月加息已定價為四分之三或更高的預期。

真正影響走勢的將是美國數據。北京時間週五20:30公佈的耐用品訂單預計在1.1%的增長後下降0.4%，在當前市場環境下，這一疲軟數據反而可能被視為對紐元的利好。個人消費支出價格指數將於北京時間9月30日公佈，7月核心價格同比上漲3.3%；北京時間10月1日ISM製造業調查將發佈，此前支付價格讀數為71.1。北京時間10月2日的非農就業數據將為這一系列數據畫上句號。

總結

紐元當前處於“本國加息預期升温但被外部因素抵消”的困境之中。新西蘭聯儲10月加息的概率已升至至少75%，但美聯儲預計將在同一天採取行動，使紐元的利率優勢難以轉化為匯價支撐。美國10年期國債收益率突破5.15%的2007年以來高位，為美元提供了持續的利差優勢。

紐元從6月底至8月的漲幅已回吐約九成，短期內走勢仍取決於美國數據的演變——若美國經濟數據走弱，紐元可能獲得喘息；若數據繼續強勁，紐元可能進一步下探。新西蘭聯儲的加息決定雖然重要，但在美聯儲同日行動的背景下，其對紐元的提振效果可能有限。


（紐元兑美元日線圖，）

北京時間12:16，紐元兑美元報0.5652/53。