現貨白銀價格週二（9月29日）亞洲時段小幅反彈，當前交投於60.80美元/盎司附近，但整體上仍處於8月6日以來的低位區域。美聯儲更高利率提升生息資產收益率，這一情景削弱了白銀等無息資產的吸引力。

美聯儲加息預期壓制白銀，市場定價10月加息概率70%

白銀價格承壓的核心原因在於市場對美聯儲進一步加息的堅定預期。更高的政策利率會提升國債等生息資產的收益率，從而顯著削弱作為無息資產的白銀的相對吸引力。

投資者在利率上行環境中更傾向於配置能夠產生利息回報的資產，導致白銀面臨持續的拋售壓力。

根據CME FedWatch工具最新數據，市場對美聯儲在10月政策會議上加息25個基點的概率已升至約70%。這一高概率預期使得白銀在短期內難以獲得持續的買盤支撐。

利率路徑的重新定價不僅推高了美元和美債收益率，也直接壓縮了貴金屬的估值空間，白銀作為波動性更高的金屬，受到的負面影響尤為明顯。

道明證券：10月加息更可能，預計10月和1月各加一次

道明證券明確表示，“10月加息看起來更可能”。

該行經濟學家認為，美聯儲“不太可能在10月會議前重獲對通脹進展的信心”。由於“大多數政策制定者預期進一步收緊”，他們判斷“等到12月再加息沒有意義”。

基於此，道明證券“預計美聯儲將再加息兩次（10月和1月）”，並指出“通脹仍高於目標，而風險正在增長”。

同時，他們觀察到“勞動力市場已穩定，有一些走強跡象，活動數據強勁”。

在他們看來，“經濟能夠承受更多限制，而美聯儲現在正在提供這種限制”，而“通脹數據的演變將決定週期後期加息的幅度和步伐”。

這一觀點強化了市場對緊縮路徑的預期，進一步壓制包括白銀在內的無息資產表現。

市場等待JOLTS職位空缺數據

投資者正關注即將公佈的美國8月JOLTS職位空缺數據。市場普遍預計，僱主發佈的新職位空缺數量約為723萬個，略低於7月的727.1萬個。

JOLTS數據是衡量勞動力市場健康狀況的重要先行指標，能夠反映企業招聘意願和勞動力需求強度。

若實際數據強於預期，將進一步強化勞動力市場韌性的敍事，從而推高美聯儲加息預期，對白銀形成額外壓制；反之，若數據明顯弱於預期，則可能緩解加息壓力，為白銀提供一定喘息空間。

市場將高度關注職位空缺率、離職率和招聘率等細節，以判斷就業市場是否仍處於過熱狀態。

美伊外交希望略有改善，地緣風險溢價或部分消退

在地緣政治方面，美伊外交出現一定緩和跡象。伊朗外長阿拉格奇週一表示，德黑蘭已與卡塔爾調解人討論將提交給美國的提案，並補充稱美國的回覆將通過卡塔爾調解人轉達給德黑蘭。

兩國目前正通過第三方調解人就相關提案進行間接溝通，外交渠道保持暢通。美伊談判若能取得進展，可能部分緩解中東地緣政治風險溢價，從而降低市場對白銀等避險資產的需求。

然而，談判仍缺乏實質性突破，雙方在關鍵議題上的分歧尚未消除，地緣不確定性依然存在。任何談判進展或反覆都可能引發白銀價格的短期波動，但目前整體避險支撐有所減弱。

總結

現貨白銀週二亞洲時段交投於60.80美元/盎司附近，美聯儲加息預期是核心壓制。市場定價10月加息概率70%，道明證券預計10月和1月各加一次，認為經濟能夠承受更多限制。投資者等待美國8月JOLTS職位空缺數據，預計723萬個，略低於7月的727.1萬。美伊外交希望略有改善，地緣風險溢價或部分消退。

未來需關注JOLTS數據、美聯儲官員表態、美伊談判進展以及美元和收益率走勢。若數據支持鷹派立場或加息預期強化，白銀可能進一步下探；若數據走弱或地緣局勢緩和，白銀可能獲得喘息。在美聯儲緊縮預期主導的背景下，白銀短期仍面臨下行壓力。


(現貨白銀日線圖，)

北京時間15:00，現貨白銀報60.81美元/盎司。