美國消費者正經歷近一個世紀以來最長的高通脹階段之一，而越來越多民眾開始把高物價當作新常態來應對，這一變化正在美聯儲內部拉響警報。

本週三（10月14日）公佈的消費者物價指數顯示，9月CPI同比上漲3.7%，這意味着美國CPI已經連續約65個月，也就是超過五年，年度漲幅維持在2%這一公認通脹目標水平之上。漫長的物價上漲，給普通美國人對經濟前景的判斷蒙上陰影，也將影響他們下月的預算安排，甚至左右中期選舉的投票選擇。與此同時，美聯儲決策層開始擔憂，消費者的通脹預期是否已經根深蒂固，難以有效壓降。

高通脹持續時間創世紀紀錄，平均漲幅居於歷史高位

當前這輪頑固通脹的持續時間，位列現代美國曆史上最持久水平。CNBC對美國勞工統計局數據的分析顯示，月度CPI連續超過2%的紀錄，創下21世紀以來最長紀錄。回溯到上世紀40年代末，美國曆史上也僅有兩次出現過更長的高通脹週期。自2021年初通脹開始超過2%以來，CPI平均讀數維持在4.5%附近，上一次出現如此高平均值的連續週期，還要追溯到上世紀80年代結束的一段時期。

消費者的通脹預期同樣在升温。紐約聯儲上週發佈的消費者預期調查顯示，9月一年期通脹預期上升0.3個百分點至3.9%，創下三年多來最高讀數。民眾對物價上漲的擔憂，已經從實際數據延伸到未來預期層面。

通脹預期恐成“自我實現預言”，貨幣政策效力受質疑

央行官員的核心擔憂，在於企業和消費者可能開始為適應高物價而永久性調整行為，這種變化會給整個經濟帶來連鎖反應。企業預期成本上升，會搶先對消費者提價；工人預期通脹持續，會要求更大幅度的加薪，以提前對沖漲價衝擊。所有這些行為，都可能讓通脹變成自我實現的預言，削弱美聯儲貨幣政策的效力。

曾擔任美聯儲歷史學家的經濟學家加里·理查森（Gary Richardson）表示，通脹預期必須保持錨定，貨幣政策才能有效、可預期地影響經濟，這應當成為任何央行的首要目標。當前，美聯儲官員正密切關注消費者對通脹壓力的反應。

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）上月在活動中透露，一位工會領袖告訴他，對於成員而言通脹比衰退更糟糕，這番對話影響了他對美聯儲雙重使命內部權衡的看法。在俄亥俄州的經濟學家聚會上，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）表示，她不會把長期通脹預期保持錨定視為理所當然，隨着通脹連續走高，通脹思維固化、通脹心態根深蒂固的風險正在上升。

高物價擠壓民眾生活，消費者信心跌至歷史冰點

在哈馬克管轄的轄區，這位克利夫蘭聯儲主席通過社交媒體表示，她發現當地居民正在“做取捨”而非“降級消費”，比如不得不在購買食品雜貨和支付必需賬單之間作出選擇。經歷多年高通脹後，消費者對日常生活的累計漲價深感無奈，更令其雪上加霜的是，近幾個月通脹同比增速超過薪資漲幅，普通消費者的實際購買力在持續縮水。

密歇根大學密切跟蹤的消費者信心調查今年早些時候跌至歷史最低水平。2026年，將高物價列為個人財務狀況惡化首要原因的受訪者佔比，有史以來首次突破50%。密歇根大學調查主任喬安妮·許（Joanne Hsu）表示，高物價正主導消費者思維，他們仍視之為難以接受的生活現實。與民主黨選民相比，今年共和黨與獨立選民的消費信心下滑更為劇烈。眼下懸而未決的問題是，對生活成本上漲心懷不滿的選民，會不會在中期選舉中，讓國會控制權從共和黨及特朗普總統手中易主。

專家提示：物價未必回落，但薪資增速有望跑贏通脹

儘管民眾前景悲觀，經濟學家仍提示，普通美國人不應對物價從當前水平回落抱有幻想。通縮，即年度價格漲幅跌至0%以下，反而可能把美國經濟拖入下行螺旋。民眾更現實的希望，是讓通脹的12個月增速降至薪資增幅之下。如果這一局面能持續足夠長的時間，更高的工資與更強的購買力，將讓消費者更有能力承受當前物價。

紐約長島的分析師兼地方議員奧萊娜·尼克斯（Olena Nicks），就是面對高物價收緊錢袋子的消費者之一。尼克斯表示，近年來她明顯感受到超市生鮮貨架和度假機票價格大幅上漲。這位34歲的消費者説，她已經減少去餐館或快餐店消費，朋友聚會也放棄了保齡球等休閒活動，改為在各自家中度過更省錢的夜晚。她説：“用沮喪來形容都不夠貼切，感覺就像被困住了。”

結語

綜合來看，美國正深陷近一個世紀以來最長的高通脹週期，CPI連續65個月超過2%的目標水平。高物價不僅侵蝕民眾購買力，更在悄然改變消費者的支出習慣與通脹預期，而通脹預期的固化，恰恰是央行最難應對的挑戰。美聯儲官員已明確表達警惕，加息仍是其抑制通脹的主要工具。短期看，高借貸成本會進一步加重消費者負擔，但長期而言，遏制通脹對民眾有利。中期選舉臨近，民眾對高物價的不滿情緒，正在成為影響政局走向的重要變量。消費者能否等到薪資增速跑贏物價，將是檢驗本輪經濟政策成效的關鍵。