美國財政部上週五（10月16日）公佈的數據顯示，2026財年美國預算赤字接近2萬億美元，高達1.992萬億美元的赤字，較上一財年的1.775萬億美元上升約12%，位列美國史上第三高年度赤字，僅次於疫情刺激期間大量支出的2020年和2021年。美國正式創下連續25個財年赤字運營的紀錄，上一次實現盈餘，還要追溯到2001年。

這份報告為外界觀察美國快速膨脹的債務負擔，如何拖累整體財政健康，提供了最新註腳。

赤字升至歷史第三高，連續25年入不敷出

財政部官員表示，2026財年收入與支出雙雙創下歷史紀錄。

上週五發布的數據，也直觀展現了美國不斷增長的債務對整體財政健康的侵蝕，持續攀升的債務賬單，加劇了債券交易員的焦慮，上週10年期與30年期美債收益率被推至24年高位。財政壓力通過國債收益率向金融市場傳導的跡象愈發明顯。

社保與醫保佔大頭，國債淨利息突破萬億

從支出端看，社會保障項目是政府開支的最大項，全財年接近1.7萬億美元，較2025財年的約1.6萬億美元温和上升。醫保是第二大支出項，全財年成本接近1.1萬億美元，2025財年則略低於1萬億美元。淨利息，即財政部毛利息減去所收利息的計算口徑，本財年也突破1萬億美元，而2025財年淨利息總額為9700億美元。

2026財年，美國為公共債務支付的利息超過1.3萬億美元，聯邦債務總額今年早些時候已突破40萬億美元，十年內規模翻了一倍以上。利息負擔的持續攀升，已成為財政支出中難以忽視的剛性成本。

税收喜憂參半，關税收入受最高法院裁決衝擊

從收入端看，個人所得税收入超過2.8萬億美元，同比增長約7%。企業所得税在2026財年貢獻3810億美元收入，較2025財年減少約700億美元，原因在於國會去年通過的《一項巨大而美麗的法案》中包含的減税措施。

財政部官員表示，2026財年關税總收入創下歷史新高，但由於最高法院裁決後需要向零售商退還數十億美元，海關關税總收入的核算受到拖累。

官方立場：靠全球增長化解債務，關税策略持續推進

財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）8月曾表示，美國可以依靠增長走出不斷膨脹的債務。他説，我們對盟友和貿易伙伴傳遞的信息是，全球增長是化解這座債務大山的方式。總統特朗普則將廣泛而大幅的關税計劃，描繪成提振收入、縮減政府債務的手段。儘管最高法院今年早些時候裁定，特朗普實施的許多關税違憲，白宮仍持續推進對貿易伙伴加徵關税的策略。

上週五的報告同時顯示，9月月度赤字為270億美元，與去年同期形成逆轉，2025年9月財政部曾錄得1980億美元的盈餘。

結語

綜合來看，2026財年近2萬億美元的赤字，連續25年的入不敷出，疊加突破1萬億美元的利息支出，勾勒出美國財政面臨的嚴峻現實。社保、醫保等剛性支出高企，利息負擔持續膨脹，儘管個人税收有所增長，關税策略也遭遇司法障礙，官方仍寄望通過全球增長來化解債務。

日益沉重的財政壓力，不僅推高美債收益率、加劇市場焦慮，也讓美國政府的債務可持續性，成為全球市場持續關注的焦點。