持續的通脹、高企的借貸成本與創紀錄的家庭債務，正令美國消費者揹負越來越大的財務壓力。但有市場分析師警告，傳統經濟指標可能正在掩蓋家庭財務狀況惡化的真實程度。

LegalShield消費者分析高級副總裁馬特·萊頓（Matt Layton）表示，持續不衰的消費支出，正在給經濟學家與政策制定者製造一幅可能具有誤導性的美國經濟圖景，因為越來越多美國人正依靠借貸來維持生活水準。

消費者壓力指數創疫情以來新高，連續27個月攀升

LegalShield最新數據顯示，其消費者壓力法律指數（CSLI）9月升至75.7，創2020年3月以來最高。該指數同比上漲6.3%，較二季度末上升1.5%。更關鍵的是，該指數已連續27個月錄得同比上漲，位列其24年曆史中的第二長連續紀錄，僅次於2006年11月至2009年8月、涵蓋大衰退時期的那段34個月週期。

萊頓表示，財務壓力的持續攀升尤其令人擔憂，因為它是在沒有引發政策制定者和金融市場關注的劇烈經濟衝擊下，漸進積累形成的。他説，這對普通消費者而言，是長期的痛苦。

與歷次危機迥異：沒有突發衝擊，只有購買力持續侵蝕

與2008年金融危機或新冠疫情不同，那兩次財務壓力都在相對短時間內急劇上升。萊頓解釋説，當前的惡化，反映的是家庭購買力的長期侵蝕。消費者越來越常在每月提前花光錢，疲於應付日常開支與週期性賬單。他説，我們的數據裏沒有任何跡象表明，這些讓消費者坐在廚房餐桌前盤算哪些賬單能付、哪些可以緩一緩的問題，短期內會有所改善。

儘管當前趨勢與大衰退前的財務壓力積累有些相似，但LegalShield的報告顯示，本輪惡化速度慢得多。在當前的27個月週期中，綜合指數上漲22%，而2006至2009年同期前27個月，指數上漲40%。當前指數仍約為2008年12月峯值125.2的六成。萊頓強調，LegalShield並未預測衰退，但兩個時期的相似性表明，財務壓力可以在相當長的時間裏累積，而不立即引發經濟危機。

信心調查與真實行為脱節，借貸支撐虛假繁榮

最新報告還突顯傳統消費者信心調查與家庭真實財務行為之間日益擴大的差距。世界大型企業聯合會消費者信心指數9月降至81.9，為2014年以來最低，同時更多消費者表示家庭財務狀況不佳而非良好。與依賴主觀感受的指標不同，LegalShield的指數衡量的，是民眾尋求法律幫助的真實請求，該公司每月分析約15萬通美國消費者就破產、止贖與消費金融糾紛等財務問題的求助電話。萊頓在報告中説，信心調查告訴你人們感受如何，而我們的數據顯示人們正在為此採取行動。當越來越多的會員來電涉及失去住房、申請破產或處理消費債務，壓力已經從擔憂演變為行動。

在萊頓看來，最大的隱憂之一，是經濟學家與金融市場仍高度依賴消費支出來評估美國經濟健康狀況。消費支出佔美國經濟活動三分之二以上，是重要的增長指標。但他認為，先買後付等信貸渠道日益普及，可能讓家庭在底層財務狀況惡化時仍維持支出。他説，他完全相信，消費支出數據已不再足以衡量普通消費者的財務健康。他質疑這種借貸是否人為支撐了消費數據，並推遲了更明顯的經濟調整。他説，我們是不是隻是在拖延問題，消費者預算會不會在某個時點徹底爆掉？

家庭債務創新高，破產與止贖壓力升温

最新的家庭債務數據，印證了部分擔憂。LegalShield報告援引紐約聯儲數據，2026年二季度美國家庭債務總額達18.77萬億美元，同比增加3830億美元。信用卡餘額轉入嚴重逾期狀態的年化佔比為6.97%，與上年大致持平。追蹤賬單糾紛、催收、回購與債權人談判等法律請求的消費金融指數，三季度上漲4.5%至112.5，比2007年7月、即大衰退前水平高出約6%，但仍低於疫情期間峯值。報告指出，消費金融問題貢獻了綜合指數季度漲幅的大頭。萊頓説，疫情來襲時消費金融來電幾乎一夜暴增，這一次沒有單一衝擊，消費金融問題已高於大衰退期間任何記錄，本季度還在繼續走高。

住房市場的財務壓力也愈發明顯。止贖指數9月同比上漲14.8%至52.6，為消費者壓力指數三大分項中漲幅最大的一項。LegalShield合作律師、安德森·威廉姆斯與法羅律所合夥人本·法羅（Ben Farrow）説，許多求助的房主並非揮霍無度，而是被上漲的必需開支壓垮。他説，給我們打電話的房主做了預算、做了正確的事，但通脹侵蝕了他們的收入，然後保險又翻倍了。他們沒有在買豪車和牛排，只是東西太貴，存錢罐裏沒剩多少了。

破產申請料延續升勢，財政問題或成明年隱憂

家庭財務狀況惡化，也引發個人破產進一步上升的擔憂。破產指數三季度均值41.0，同比上漲14.3%，為2019年底以來最高季度均值，並已連續17個季度錄得同比上漲，為有記錄以來最長紀錄。報告指出，自2022年3月美聯儲開始加息以來，破產指數已上漲逾一倍。萊頓説，歷史數據顯示破產指數領先聯邦法院立案約兩個季度，數據預示破產申請將持續上升至2027年初。

結語

綜合來看，LegalShield的報告揭示了一個被主流消費數據掩蓋的現實：美國家庭正依靠信貸維持表面穩定的生活，而底層財務狀況已持續惡化兩年有餘。消費者壓力指數連創高位、家庭債務逼近19萬億美元、破產與止贖壓力攀升，都指向普通消費者承受能力的極限。萊頓坦言，雖然沒有明顯的政策解決方案，但財務壓力未現突發飆升，意味着相比以往危機，經濟或許擁有更多調整時間。

對政策制定者而言，如何在消費數據依然堅挺的表象之下，正視家庭財務的真實裂痕，將成為未來一段時期的核心挑戰。