資深金融分析師阿拉斯代爾·麥克勞德（Alasdair Macleod）表示，美國已經陷入債務螺旋。他警告稱，股市將會崩盤，美聯儲將開啓無限量印鈔，而黃金將大幅上漲——與此同時，大多數投資者的財富將化為烏有。

麥克勞德於1970年在倫敦證券交易所開始其股票經紀人職業生涯，此後從事投資管理和銀行業工作。他解釋説，不斷攀升的債券收益率、通脹壓力，以及一場發生在伊朗的不必要戰爭，正在加速這場危機。他曾預測，如果30年期美國國債收益率超過約5.2%至5.3%，最終將觸及20%。而目前收益率已經越過了這一門檻。



美國已陷入債務螺旋

“我們已經處於債務的螺旋之中，”麥克勞德説，“我認為有趣的是，真正意識到這一點的人寥寥無幾。”他指出，伊朗衝突正在推高柴油、煤油和船用燃料的價格，而這些能源支撐着全球物流。胡塞武裝實際上已經使沙特的石油出口陷入停滯。一場嚴重的厄爾尼諾預計將帶來糧食短缺。“那種認為這只是通脹的一次突然飆升、只是一次性的衝擊、沒什麼可擔心的想法，是完全錯誤的。”

為捍衞本幣而加息，會把政府進一步推向債務陷阱。“如果他們不加息，本幣的價值就會下降。這對黃金來説實際上是一個非常積極的信號。但如果他們加息，這反過來又把他們進一步推入債務陷阱——這對黃金同樣有利。”

黃金是貨幣，而非投資品

麥克勞德強調，黃金是真正的貨幣，是對信用體系的一種退場。“黃金是徹底脱離信用往來的完全退場。這才是關鍵所在。黃金代表着所有類型的實物和有形資產，以及整個商品池。”當黃金上漲時，“那其實只是美元價值的下降。”

他駁斥了這樣一種觀點：因為金價從1月份的峯值下跌了約1500美元，就認為黃金已經失去價值。紙面市場與貨幣扭曲了價值。“我的研究顯示，目前以黃金計價，它只值應有價值的20%。”各國央行和主權買家在公開市場之外購入實物黃金，因此ETF資金流入並不總能推動可見的價格。

股市崩盤與無限量量化寬鬆

如果收益率在當前5%以上的水平進一步攀升，“股市泡沫就會破裂。”銀行已向經紀商、對沖基金以及通過回購市場貸出近4.5萬億美元。外國投資者持有約25萬億美元的美國資產，他們將爭先恐後地奪路而逃。“外國人是第一批意識到這一點的。他們最先離場。但絕大多數投資者會反應得非常遲緩。”

麥克勞德預計美聯儲會印出任何必要的鈔票。“其使命就是不惜一切代價拯救整個體系。從這個角度看，那就是無限量的量化寬鬆。這將導致債券收益率進一步走高。這一點是確定無疑的。”利潤率將崩潰，企業將陷入衰退，税收收入將下降，預算赤字將爆發。“簡單地説，每個人都會失去一切。我很遺憾這麼説。”

外國投資者、沙特阿拉伯與能源壓力

美國正被逐出中東，並縮減在歐洲的承諾，這使外國投資者手中持有他們不願持有的美元，他們將會拋售。沙特阿拉伯正面臨收入崩塌與開支上升。“其GDP正在崩潰，這意味着目前為33%的債務與GDP之比將飆升。你會發現它在幾個月內就會達到100%。”麥克勞德認為，針對穆罕默德·本·薩勒曼發生宮廷政變的可能性很高——此人“拒絕接受任何可能讓他丟面子的協議”，並且把胡塞武裝的局勢處理得很糟糕。

成品油價格所隱含的實際原油價格，遠高於頭條新聞中的西德克薩斯中質原油（WTI）或布倫特原油數字所顯示的水平，這加劇了通脹。

投資者可能犯下的最大錯誤

麥克勞德的核心信息是：由於公共部門的債務危機將迫使無限量的信用創造，黃金將上漲而股市將崩盤。持有紙面資產並相信美元能夠維持購買力，是關鍵性的錯誤。“已經沒有退路”來拖延這些問題了。真正的貨幣是黃金。管理着近170萬億美元美國資產的投資行業，幾十年來一直處於法定貨幣體系之下，並不明白這一點。

麥克勞德認為當前環境與2008年有着根本性不同，因為這場危機的根源在於主權債務，而非私營部門的過度行為。外國投資者拋售美國資產、能源成本上升，以及財政緊縮在政治上的不可能性，共同為黃金重新確立其作為唯一可靠價值儲存手段的地位鋪平了道路——而股票和美元則同時走低。