現貨白銀價格週一（10月26日）歐洲時段窄幅波動，接近上週五創下的53美元年內低點，因油價高企加劇了市場對美聯儲將更長時間維持鷹派貨幣政策立場的擔憂。

油價與通脹：中東風險推升布倫特，通脹擔憂重燃

德國商業銀行分析師指出，中東緊張局勢升級正顯著推高國際油價，並在北京時間週四美聯儲政策會議前重新點燃市場對通脹的擔憂。布倫特原油作為突出的波動品種，上週大幅上漲6.2%，一度逼近117美元關口。

分析師強調，中東仍是當前最主要的地緣政治風險源，該地區的不穩定正日益反饋到全球通脹敍事之中。能源價格的持續上行不僅直接推升通脹讀數，還可能強化“更高更久”的利率預期，使決策者在即將召開的會議上面臨更復雜的權衡。

市場正密切關注油價走勢是否會進一步傳導至核心通脹，從而影響美聯儲的政策溝通。

美聯儲預期：維持利率不變概率高，沃什表態成關鍵

金融市場正等待週四公佈的美聯儲貨幣政策公告，以獲取未來政策路徑的新線索。市場高度預期美聯儲將維持聯邦基金利率在3.75%至4.00%的區間不變。

投資者將重點關注貨幣政策聲明的措辭變化，以及主席凱文·沃什在會後新聞發佈會上的表態。

沃什自迴歸美聯儲以來的公開言論顯示，他對提供明確的前瞻指引興趣有限；然而，他已多次強調當前通脹壓力仍然非常高。

這一立場可能使市場更加依賴其對通脹風險的定性描述，從而在決議落地後引發利率預期與美元匯率的波動。

機構觀點

瑞銀全球財富管理指出，白銀短期仍面臨央行政策壓力帶來的波動，但中長期有望回升。

該行預計現貨白銀將從當前約55.90美元升至2026年12月的70美元，2027年中期達到75美元，並於2027年9月進一步升至80美元。

瑞銀強調，白銀作為黃金的高貝塔版本，將受益於AI基礎設施擴張帶來的工業需求，以及持續的結構性供應赤字。儘管太陽能領域出現節銀與替代，但汽車電氣化與整體物理短缺仍提供支撐。投資者可在利率預期驅動的回調中逢低佈局。

滙豐認為，白銀上半年仍受物理市場緊張、租賃利率高企及投資需求支撐，但下半年波動與回調風險上升。

該行預計2026年白銀均價約68-75美元，年底目標相對更低；2027年均價進一步回落。滙豐指出，供應赤字將從2025年的約2.3億盎司收窄至2026年的1.4億盎司，礦山與回收供應增加疊加工業需求放緩是主要拖累。

儘管短期緊缺可能延續，但滙豐提醒，金銀比可能擴大，即使金價上漲，白銀也可能相對承壓，投資者需警惕下半年供需再平衡帶來的調整。

總結

白銀價格週一歐洲時段窄幅波動，逼近上週五創下的53美元年內低點，油價高企引發的通脹擔憂令其整體承壓。布倫特原油上週因中東風險上漲6.2%至略低於117美元，德國商業銀行稱中東仍是主要地緣政治風險，並正反饋至通脹敍事。市場高度預期週四美聯儲將維持利率於3.75%至4.00%區間不變，焦點在於政策聲明與沃什新聞發佈會。沃什對提供前瞻指引不感興趣，但多次強調通脹壓力仍非常高，其表態將決定白銀短期方向。


（現貨白銀日線圖，）

北京時間15:16，現貨白銀報53.81美元/盎司。