從可口可樂、寶潔，到雀巢、利潔時，全球最頂尖的消費品與食品企業接連發出警告：為覆蓋不斷攀升的成本，儘管消費者面對高企的食品價格已經十分抗拒，明年或將進一步提價。

戰爭推高能源與運費，快消巨頭集體醖釀漲價

美國對伊朗的戰爭所引發的能源、原材料與運費成本大幅上升，意味着這些生產洗衣液、汽水到零食的巨頭們，不得不在保住利潤率與留住顧客之間艱難周旋。日常商品價格的進一步上漲，將加劇市場對通脹延續至明年的擔憂；高昂的燃氣費與食品雜貨賬單，也正是下週美國中期選舉的一個重要話題。

戰爭導致的成本飆升，成為快消、食品與飲料企業最新的煩惱。自疫情以來，這些公司一直在與低迷的銷售作鬥爭，原因是購物者對越來越貴的品牌包裝食品望而卻步。去年，它們還得應付美國總統特朗普對進口商品加徵的關税。百事投資者阿普圖斯資本顧問公司股票主管兼投資組合經理大衞·瓦格納（David Wagner）説："定價是這些公司剩下的最後一根槓桿，而它們正把這根槓桿壓向一個已經不願再多花錢的消費者。"

本週二（10月27日），可口可樂首席執行官恩裏克·布朗（Henrique Braun）表示，消費者面臨的壓力可能會延續到2027年。他在上調年度利潤預期時説："我們看到成本壓力居高不下……這主要源於物流和運輸成本的上升。"

漲價能走多遠？巧克力巨頭已栽了跟頭

眼下的難題，在於弄清楚價格究竟能漲到多高，才會把顧客趕走。瑞士巧克力製造商瑞士蓮（Lindt & Sprüngli）董事長坦言，公司正因為誤判了消費者對漲價的反應而陷入困境。這番話發表數日前，該公司剛剛因業績隱憂罷免了首席執行官。

企業消化成本的手段已經所剩無幾。利潔時（Reckitt）首席執行官克里斯·利希特（Kris Licht）表示，歐洲和北美消費者受到的擠壓尤為嚴重。他説，企業必須決定，成本上升中有多少要通過提價轉嫁出去，又有多少要用更多促銷支出來抵消。在旗下杜蕾斯（Durex）的生產商下調年度營收預期、股價週二（10月27日）一度下跌約5%之後，利希特説："在這種商品和投入成本水平下，我們很可能不得不更多地上調價格。"

成本壓力無處消化，只能轉嫁到價格上

寶潔首席財務官安德烈·舒爾滕（Andre Schulten）表達了類似看法。上週，這家汰漬（Tide）洗衣液生產商把原材料、能源和運費上漲對利潤的預期衝擊，從10億美元上調至14億美元。舒爾滕説："在這種大宗商品壓力水平下……整個行業普遍都在提價，因為沒有價格調整，就無法消化如此規模的原材料壓力。"

扎克斯投資管理公司首席市場策略師布賴恩·馬爾伯裏（Brian Mulberry）指出，寶潔上個季度定價與銷售保持穩定，但更高的成本確實嚴重侵蝕了利潤率。他説："只要看到價值，消費者仍然願意花錢……但消費者為零食願意支付的價格，可能已接近上限。"

漲價是把雙刃劍，百事與雀巢的艱難平衡

提價有流失客户的風險。百事今年一直在提價與降價之間搖擺，試圖提振低迷的銷售，上個季度利潤率卻仍受到衝擊。雀巢首席財務官安娜·曼茨（Anna Manz）上週表示，當公司提價時，銷量短期內可能下降，因為消費者需要時間適應。在雀巢自2024年以來首次出現季度銷量增速快於定價增速之際，曼茨説："展望未來，投入成本方面再度出現一些上行壓力。我們會在不損害中期消費者滲透率的前提下，儘可能地進行定價。"

結語

一邊是戰爭推高的成本與關税陰影，一邊是早已精疲力竭的消費者，全球快消巨頭正把"漲價"這根最後的槓桿繃到極限。今年能漲多少、明年還能漲多少，這場關於價格底線的試探，註定會持續到通脹真正退燒的那一天。