白銀創近一年低位：美聯儲沉默與油價高企，誰先打破僵局？
2026-10-29 14:26:03
週四（10月29日）亞洲時段，現貨白銀震盪下跌，一度下跌2.5%至52.64美元/盎司，為2025年11月底以來新低，為連續第二個交易日走弱。由於央行對下一次政策行動的時點與路徑指引有限，這一貴金屬持續承壓。
美聯儲將利率維持在3.75%-4.00%不變，承認價格壓力仍然高企，但選擇暫停進一步加息以收集更多數據。
決定並非一致通過——理事庫克與克利夫蘭聯儲主席哈馬克持異議，主張立即加息。
主席沃什重申對2%通脹目標的承諾，強調經濟依然強勁，並勾勒了未來會議安排。
由於央行對下一次政策行動的時點與路徑指引有限，白銀缺乏方向性線索，持續錨定在一年低位附近。
交易員現將注意力轉向即將公佈的美國個人消費支出（PCE）價格指數——美聯儲偏好的通脹指標，以尋找貨幣政策未來路徑的更清晰信號。
與此同時，市場參與者正關注旨在防止中東衝突進一步升級的新一輪外交舉措。
儘管有這些外交努力，持續高企的油價仍在加劇通脹擔憂，並強化利率長期維持高位的預期。
借貸成本高企的環境對白銀構成挑戰，因為收益率上升與持續的利率壓力往往打壓無收益的貴金屬。
據道明證券（TD Securities）稱，近期系統性活動顯示，商品交易顧問（CTA）調整了其在金屬板塊的敞口。
該行指出：“在金屬市場，CTA當日賣出白銀，買入鋅和鉛。”
這一轉變凸顯了當前持倉流中貴金屬與基本金屬的分化——投資者減持白銀，同時選擇性增持鋅、鉛等工業金屬。
美聯儲維持利率不變但未給出明確前瞻指引，疊加油價高企強化利率長期維持高位預期，白銀短期承壓格局難改。CTA資金撤離白銀轉向鋅鉛等基本金屬，進一步削弱了白銀的持倉支撐。
後續走向的關鍵變量在於美國PCE通脹數據——若數據強化加息預期，白銀可能進一步下探；若通脹出現降温跡象，則有望獲得喘息。中東局勢與油價走勢亦將持續影響通脹預期與利率路徑定價。
現貨白銀連續第二日下跌，刷新近一年低點，美聯儲指引有限與油價高企構成雙重壓制。CTA資金撤離進一步削弱持倉支撐。短期承壓格局難改，PCE數據與中東局勢將是打破僵局的關鍵變量。
（現貨白銀日線圖，）
北京時間14:25，現貨白銀報52.68美元/盎司。
美聯儲按兵不動，前瞻指引缺失壓制銀價
美聯儲將利率維持在3.75%-4.00%不變，承認價格壓力仍然高企，但選擇暫停進一步加息以收集更多數據。
決定並非一致通過——理事庫克與克利夫蘭聯儲主席哈馬克持異議，主張立即加息。
主席沃什重申對2%通脹目標的承諾，強調經濟依然強勁，並勾勒了未來會議安排。
由於央行對下一次政策行動的時點與路徑指引有限，白銀缺乏方向性線索，持續錨定在一年低位附近。
PCE數據成下一焦點，油價高企強化高利率預期
交易員現將注意力轉向即將公佈的美國個人消費支出（PCE）價格指數——美聯儲偏好的通脹指標，以尋找貨幣政策未來路徑的更清晰信號。
與此同時，市場參與者正關注旨在防止中東衝突進一步升級的新一輪外交舉措。
儘管有這些外交努力，持續高企的油價仍在加劇通脹擔憂，並強化利率長期維持高位的預期。
借貸成本高企的環境對白銀構成挑戰，因為收益率上升與持續的利率壓力往往打壓無收益的貴金屬。
CTA資金撤離白銀，轉向鋅鉛等基本金屬
據道明證券（TD Securities）稱，近期系統性活動顯示，商品交易顧問（CTA）調整了其在金屬板塊的敞口。
該行指出：“在金屬市場，CTA當日賣出白銀，買入鋅和鉛。”
這一轉變凸顯了當前持倉流中貴金屬與基本金屬的分化——投資者減持白銀，同時選擇性增持鋅、鉛等工業金屬。
後市展望：短期承壓難改，PCE與油價是關鍵變量
美聯儲維持利率不變但未給出明確前瞻指引，疊加油價高企強化利率長期維持高位預期，白銀短期承壓格局難改。CTA資金撤離白銀轉向鋅鉛等基本金屬，進一步削弱了白銀的持倉支撐。
後續走向的關鍵變量在於美國PCE通脹數據——若數據強化加息預期，白銀可能進一步下探；若通脹出現降温跡象，則有望獲得喘息。中東局勢與油價走勢亦將持續影響通脹預期與利率路徑定價。
現貨白銀連續第二日下跌，刷新近一年低點，美聯儲指引有限與油價高企構成雙重壓制。CTA資金撤離進一步削弱持倉支撐。短期承壓格局難改，PCE數據與中東局勢將是打破僵局的關鍵變量。
（現貨白銀日線圖，）
北京時間14:25，現貨白銀報52.68美元/盎司。
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