近期黃金短線走勢承壓，國際現貨黃金（XAU/USD）在三個交易日內累計下跌近2.5%，拋壓再度升温，金價難以企穩反彈。本輪走弱主要受到美國就業數據超預期的帶動，市場上調美聯儲緊縮預期，美債收益率回升，持續壓制金價，而本週五即將公佈的非農就業報告，將進一步左右行情走向。

職位空缺數據超預期，加息預期顯著升温

美國最新公佈的職位空缺（JOLTS）報告成為本次行情的導火索。市場此前預期崗位空缺為715萬，最終數據達到752萬，大幅高於預期。這份數據打破了9月之前就業市場逐步降温的趨勢，體現企業用工需求依舊堅挺，崗位空缺規模高於2026年大部分時間的水平。

就業市場是美聯儲制定貨幣政策的核心參考指標之一，就業韌性強，意味着即便通脹居高不下，美聯儲主席也有空間維持偏緊縮的政策立場。數據出爐前，市場押注美聯儲12月9日議息會議加息的概率約74%，數據公佈後，該概率攀升至80%，市場開始定價美聯儲政策會比此前預想更加激進。

預期變化直接推動美債收益率反彈，10年期美債收益率重回上行通道，再度向5.00%關口靠近。黃金屬於無息資產，在債券收益率走高的環境下，持有黃金的機會成本上升，資金更傾向於流向債券，這也是2026年以來持續約束金價的核心邏輯，短期內該格局很難快速扭轉。市場還在等待非農就業報告，這份數據對美聯儲政策預期的影響力度會更強，在數據落地前，金價的拋壓大概率延續。

技術面空頭格局穩固，多項指標釋放偏空信號

從技術形態來看，黃金大級別空頭趨勢依舊佔據主導地位。近期金價不斷創下數月新低，進一步確認自2026年初形成的下行趨勢線的有效性，這是當前盤面最值得重點關注的技術結構。如果空頭持續擊穿關鍵支撐，未來幾周或將開啓一輪更猛烈的短線下跌行情。

震盪指標同樣印證空頭力量。相對強弱指標RSI持續運行在50中性線下方，説明近14個交易日里空頭動量佔據上風；TRIX指標也維持在0軸下方，代表指數移動平均線組合呈現持續下行結構，進一步確認當前行情由賣方力量主導。在指標沒有明顯轉向之前，行情的空頭基調很難發生改變。

重點價位梳理，多空分水嶺清晰

上方首要強阻力位設在4200美元，該位置疊加50週期簡單移動平均線與一目均衡圖雲區，是重要的上行關卡。只有金價回升站穩這一位置，才有可能挑戰當前主導的空頭結構，打開持續修復反彈的空間。4000美元是短線反彈的次要阻力，同時也是市場關注度很高的心理關口，若金價出現短期回調修復，該點位會成為核心觀測位置。

下方最重要的支撐位為3885美元，該低點是2025年10月以來的低位，也是當下最重要的防守關口。一旦金價持續運行在該位置下方，空頭優勢將進一步放大，下跌空間會被打開。

結語

當前黃金處在緊縮預期與技術空頭的雙重壓制之下，就業數據持續強化美聯儲加息預期，美債收益率走高持續分流資金。後續非農數據將是短期行情的決定性變量，投資者需要密切留意3885美元支撐與4200美元阻力的突破情況。


現貨黃金日線圖

北京時間11月4日14:28 現貨黃金 報 4014.80美元/盎司