美國超預期強勁的就業報告，大幅推升市場對美聯儲12月加息的押注，帶動美元指數走強，美日匯率同步走高。不過日本薪資持續上行，也為日本央行加息埋下伏筆，後續美國10月CPI數據將成為決定貨幣政策走向的核心風向標。

美國就業數據全面向好，經濟韌性凸顯

美國勞工統計局公佈10月非農就業數據，當月新增就業崗位16.5萬個，較9月6萬個大幅回升，近三個月就業數據整體維持強勢。週期性就業人數攀升至2768.4萬人，創下2001年5月互聯網泡沫時期之後的新高，直觀體現經濟基本面強勁。在勞動參與率抬升至61.9%的背景下，失業率回落至4.1%。

多項細分指標同樣釋放積極信號，全體僱員平均周工時升至34.4小時，生產及非管理崗員工平均每週加班時長達到4.1小時，自2024年3月起持續走高，背後得益於人工智能數據中心大規模建設帶來的用工需求。臨時幫工崗位就業人數自2025年10月持續增長，2026年10月達到252.6萬人，佐證經濟回暖。9月員工主動離職率上行至2.1%，高於8月的1.9%，反映勞動者對就業市場信心增強。2026年全員每週總工時增速逐步向實際GDP增速靠攏，印證勞動力市場回暖帶動經濟修復。值得一提的是，儘管就業火熱，2026年11月經濟現狀指數仍處於51點的歷史偏低位置。

加息預期飆升，CPI將指引美聯儲後續路徑

非農落地後，CME利率觀察工具顯示，美聯儲12月加息概率逼近80%。美聯儲在10月議息會議上將政策利率維持在3.75%至4%區間，舊金山聯儲主席戴利（MaryDaly）表示，需要進一步上調利率，以此壓低通脹水平。

市場目光聚焦於北京時間11月10日21:30發佈的美國10月CPI數據，若通脹數據偏強，市場將計價2027年初更多加息；倘若通脹走弱，則會給美聯儲暫緩加息留出空間。

日本薪資持續上漲，日本央行加息預期升温

日本9月實際薪資同比上漲2.2%，自2025年11月起，現金平均收入連續穩步增長，薪資向好有望在借貸成本抬升的環境下託舉居民消費。

日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）表示，能源價格走高正逐步傳導至消費品價格，薪資數據疊加官員表態，強化了市場預期，日本央行或在12月將利率由1.25%上調至1.5%。日本央行將於週二公佈意見摘要，若釋放明確加息信號，日本國債收益率上行，將會對日元形成支撐。

美元指數、美元兑日元技術面走勢研判

美元指數在非農出爐後上漲，上週漲幅0.33%，收於102.28，周線收出利好K線。兩年期美債收益率一度上行至4.52%，收益率上行支撐美元。技術層面，美元指數自2026年1月低點95.55開啓反彈，站穩100.50阻力位後上行，10月最高觸及102.945，短期上行目標看向104，突破後有望進一步衝擊106至107的長期阻力；若失守96關口，行情將深度回落至90附近。

美元兑日元上週上漲0.64%，兩年期日債收益率回落至1.73%，美日利差擴大至約2.8%，利差優勢推動套息交易，利好美日匯率。技術上，美日自2025年4月低點運行於上升擴大楔形形態，9月測試152.88支撐後反彈，當前向160阻力發起衝擊。若站穩160上方，上行目標看至164；一旦跌破157.30支撐，行情大概率回落至155，下破152則進一步看向145。

結語

強勁非農已經點燃美聯儲12月加息預期，美債收益率託舉美元走強，美日受益於美日利差走闊。不過日本薪資改善帶來日本央行加息預期，有望收窄利差、提振日元。北京時間11月10日的美國10月CPI數據，將成為短期匯市行情的決定性信號。


美元兑日元日線圖

北京時間11月9日11:00 美元兑日元 報 158.28/29