歐元兑美元週三（11月11日）連續第二日下跌，未能在德國通脹終值中找到支撐。當前歐元兑美元交投於1.1150，自週二略高於1.1250的時段高點回落，但仍處於此前區間內、位於年內低點1.1110區域上方。

德國通脹：HICP終值確認10月環比降0.1%、同比漲2.8%

德國調和消費者價格指數終值數據確認了初值——10月環比下降0.1%、同比上漲2.8%。這些數據緊隨9月的環比漲0.6%、同比漲3.3%。

德國通脹的放緩是實質性的，環比轉負、同比從3.3%降至2.8%，説明歐元區最大經濟體的價格壓力正在緩解。

但對歐元而言，這一利好未能提供支撐——因為它與歐洲央行已經消化的預期一致，且在美國端的鷹派信號面前顯得分量不足。

美元走強：CPI偏熱與官員鷹派表態疊加

與此同時，美元週三跑贏多數貨幣，受美國CPI高於預期與美聯儲官員鷹派評論的組合推動——這些評論幾乎確認了央行將在12月加息。

美國10月消費者價格上漲0.4%，超過市場預期的0.3%，因食品與住宿成本上升；核心通脹也高於預期、漲0.3%，而年度數據因2025年聯邦政府停擺而未披露。

週三，費城聯儲主席保爾森呼籲“進一步漸進收緊”以將通脹帶回目標；數小時後，達拉斯聯儲主席洛根表示“美聯儲顯然至少還需要兩次25個基點的加息”。

數據與官員表態形成了方向一致的鷹派信號，12月加息已從“概率”變為“幾乎確定”，美元因此獲得全面支撐。

市場定價：12月加息幾乎完全定價，12%概率指向50個基點

在這一背景下，市場幾乎完全定價12月9日美聯儲會議加息，並定價12%的50個基點加息概率。這全面提振了美元。

12月加息本身已不再是變量，變量是幅度——12%的50個基點概率雖不高，但其存在説明市場已開始為“更激進”的情景定價，這是美元近期強勢的底層支撐之一。

歐元的位置：守於1.1110上方，但缺乏向上動能

歐元兑美元交投於1.1150附近，自週二高點回落，但仍處於此前區間內、位於年內低點1.1110區域上方。

1.1110是近期的關鍵支撐，若跌破將打開新的下行空間；而上方1.1250構成短期阻力，匯價需收復該水平才能緩解下行壓力。

在美元端鷹派信號主導、歐元端通脹放緩已被消化的背景下，歐元缺乏向上動能——德國CPI的利好不足以抵消美國端的利差壓力。

結論

歐元兑美元連續第二日下跌至1.1155，自週二1.1250上方的高位回落，但仍維持在近期區間內、位於年內低點1.1110區域上方。德國HICP終值確認10月環比降0.1%、同比漲2.8%，較9月的0.6%與3.3%明顯放緩——通脹放緩是實質性的，但對歐元的支撐有限，因它已被歐洲央行消化、且在美國端鷹派信號面前分量不足。美元端，美國10月CPI整體0.4%、核心0.3%均超預期，保爾森呼籲“進一步漸進收緊”、洛根稱至少還需兩次25個基點加息，市場幾乎完全定價12月加息、並定價12%的50個基點概率——12月加息本身已非變量，幅度才是。歐元當前守於1.1110上方，但缺乏向上動能：德國CPI的利好不足以抵消美國端的利差壓力。短期走向取決於12月會議的幅度之爭——若50個基點概率上升，歐元可能測試1.1110；若美聯儲維持25個基點，歐元或獲得喘息。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間16:14，歐元兑美元報1.1149/50。