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2025-09-16 11:48:14
【高盛：中国冷气机市场在多方面具吸引力维持美的、小米“买入”评级
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高盛发表报告指，中国冷气机市场仍在多方面具吸引力，市场高度整合及领导者有较高盈利率、供需平衡及领导者盈利核心策略。小米与行业领导者的竞争，与行业价值链到供应链、制造至分销网络的整体效率相关。该行料竞争将强化行业效率及潜在的盈利池缩小。该行预期美的为最具韧性的生产商，利用其全球领先生产优势及持续改善分销效率作为杠杆，有潜力增加市占。格力盈利料在同业中最受影响，考虑到公司依赖中国市场。该行料小米将在二线城市成为领先参与者，中期市占率料升至约10%，受惠于其分销网络、产品生态圈及生产能力改善，市占进一步增加将视其中高端产品及线下渠道的策略。该行维持对美的、海尔智家、海信家电及小米的“买入”评级，对格力的评级由“买入”降为“中性”
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高盛发表报告指，中国冷气机市场仍在多方面具吸引力，市场高度整合及领导者有较高盈利率、供需平衡及领导者盈利核心策略。小米与行业领导者的竞争，与行业价值链到供应链、制造至分销网络的整体效率相关。该行料竞争将强化行业效率及潜在的盈利池缩小。该行预期美的为最具韧性的生产商，利用其全球领先生产优势及持续改善分销效率作为杠杆，有潜力增加市占。格力盈利料在同业中最受影响，考虑到公司依赖中国市场。该行料小米将在二线城市成为领先参与者，中期市占率料升至约10%，受惠于其分销网络、产品生态圈及生产能力改善，市占进一步增加将视其中高端产品及线下渠道的策略。该行维持对美的、海尔智家、海信家电及小米的“买入”评级，对格力的评级由“买入”降为“中性”
