福布斯传媒主席兼主编史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）提出核心观点，近期金价回调本质是美元走强造成的表象，黄金本身的内在真实价值并未改变。特朗普政府汇率论调转向、新任美联储主席政策取向共同推动美元反弹，进而施压金价。但地缘冲突、全球债务高企、主要经济体货币潜藏危机等多重风险仍存，黄金作为金融风险“保险资产”的定位不变。长期来看，各国央行持续购金等迹象，预示黄金在国际货币体系中的重要性或将持续提升。

金价下跌只是表象，黄金价值具备恒久属性

自1月末现货金价冲高至接近每盎司5600美元后迎来大幅回落，市场普遍看空黄金，但福布斯有着截然不同的判断。他认为黄金数千年来能够稳定守住真实购买力，如同衡量货币价值的天然标尺，金价波动反映的是货币购买力变化，而非黄金本身贬值。当前美元不仅相对黄金走高，对一揽子货币同样走强，因此本轮金价调整是美元行情带来的结果。

美元走强源于两大关键因素。今年1月金价突破5000美元之后，特朗普政府不再主张通过主动贬值美元缩减贸易逆差。与此同时，美联储主席凯文·沃什倾向依靠稳定币值对抗通胀，而非打压经济，进一步支撑美元汇率。美债收益率持续攀升则由供需主导，美国海量发债填补财政赤字、置换到期债务，推升长短端利率。

多重风险暗流涌动，全球货币危机隐患不容忽视

福布斯提醒，不能过度乐观看待美元本轮反弹。对比2022年，美元购买力依旧明显缩水，当前金价依旧较去年夏季上涨两成，本轮美元走强更偏向熊市反弹。伊朗冲突随时可能再度推升能源价格，倒逼美联储内部鹰派呼吁加息，政策不确定性将冲击债券市场。

除此之外，国际货币体系暗藏隐患。日本国债负担沉重，金融机构大量持有低息国债，资产面临贬值压力；英国新任首相若落实激进政策，英镑或将承压，削弱英国政府发债融资能力。回顾历史，上世纪80年代中期美元强势促使美国引导汇率下行，间接诱发1987年股市大跌，各类连锁风险值得警惕。

力挺黄金长期逻辑，金本位回归显现多重信号

在福布斯的框架中，黄金并非投机投资品，而是抵御金融动荡的避险保障，建议持续配置。他长期看好黄金在全球金融体系地位提升，并预判全球正在迈向新型金本位制度。美国实行金本位的180年间通胀可控，实现长期繁荣；脱离金本位后经济增速显著回落，但金本位理念依旧饱受学界质疑。

现实中已经出现多重支撑信号。亚洲大国、印度、俄罗斯、波兰等多国央行持续创纪录增持黄金，本质是各国担忧美元长期信用。全球公私债务不断膨胀的大环境下，债务泡沫终将催生难以化解的金融危机，黄金的对冲价值将持续凸显。

总结

综合来看，短期美元走强构成金价直接压力，但这属于货币层面周期波动，无法动摇黄金长期价值根基。中东地缘冲突、美债海量供给、日元与英镑潜在波动，共同构成全球金融市场风险来源。各国央行持续囤金、市场寻求替代法定货币的资产，持续抬高黄金的战略地位。

短期行情波动不必过度悲观，在全球债务持续扩张、货币体系充满不确定性的背景下，黄金作为资产组合的风险保障，长期配置逻辑持续成立。


现货黄金日线图

北京时间7月23日10:22 现货黄金 报 4115.75 美元/盎司