福布斯傳媒主席兼主編史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）提出核心觀點，近期金價回調本質是美元走強造成的表象，黃金本身的內在真實價值並未改變。特朗普政府匯率論調轉向、新任美聯儲主席政策取向共同推動美元反彈，進而施壓金價。但地緣衝突、全球債務高企、主要經濟體貨幣潛藏危機等多重風險仍存，黃金作為金融風險“保險資產”的定位不變。長期來看，各國央行持續購金等跡象，預示黃金在國際貨幣體系中的重要性或將持續提升。

金價下跌只是表象，黃金價值具備恆久屬性

自1月末現貨金價衝高至接近每盎司5600美元后迎來大幅回落，市場普遍看空黃金，但福布斯有着截然不同的判斷。他認為黃金數千年來能夠穩定守住真實購買力，如同衡量貨幣價值的天然標尺，金價波動反映的是貨幣購買力變化，而非黃金本身貶值。當前美元不僅相對黃金走高，對一攬子貨幣同樣走強，因此本輪金價調整是美元行情帶來的結果。

美元走強源於兩大關鍵因素。今年1月金價突破5000美元之後，特朗普政府不再主張通過主動貶值美元縮減貿易逆差。與此同時，美聯儲主席凱文·沃什傾向依靠穩定幣值對抗通脹，而非打壓經濟，進一步支撐美元匯率。美債收益率持續攀升則由供需主導，美國海量發債填補財政赤字、置換到期債務，推升長短端利率。

多重風險暗流湧動，全球貨幣危機隱患不容忽視

福布斯提醒，不能過度樂觀看待美元本輪反彈。對比2022年，美元購買力依舊明顯縮水，當前金價依舊較去年夏季上漲兩成，本輪美元走強更偏向熊市反彈。伊朗衝突隨時可能再度推升能源價格，倒逼美聯儲內部鷹派呼籲加息，政策不確定性將衝擊債券市場。

除此之外，國際貨幣體系暗藏隱患。日本國債負擔沉重，金融機構大量持有低息國債，資產面臨貶值壓力；英國新任首相若落實激進政策，英鎊或將承壓，削弱英國政府發債融資能力。回顧歷史，上世紀80年代中期美元強勢促使美國引導匯率下行，間接誘發1987年股市大跌，各類連鎖風險值得警惕。

力挺黃金長期邏輯，金本位迴歸顯現多重信號

在福布斯的框架中，黃金並非投機投資品，而是抵禦金融動盪的避險保障，建議持續配置。他長期看好黃金在全球金融體系地位提升，並預判全球正在邁向新型金本位制度。美國實行金本位的180年間通脹可控，實現長期繁榮；脱離金本位後經濟增速顯著回落，但金本位理念依舊飽受學界質疑。

現實中已經出現多重支撐信號。亞洲大國、印度、俄羅斯、波蘭等多國央行持續創紀錄增持黃金，本質是各國擔憂美元長期信用。全球公私債務不斷膨脹的大環境下，債務泡沫終將催生難以化解的金融危機，黃金的對沖價值將持續凸顯。

總結

綜合來看，短期美元走強構成金價直接壓力，但這屬於貨幣層面週期波動，無法動搖黃金長期價值根基。中東地緣衝突、美債海量供給、日元與英鎊潛在波動，共同構成全球金融市場風險來源。各國央行持續囤金、市場尋求替代法定貨幣的資產，持續抬高黃金的戰略地位。

短期行情波動不必過度悲觀，在全球債務持續擴張、貨幣體系充滿不確定性的背景下，黃金作為資產組合的風險保障，長期配置邏輯持續成立。


現貨黃金日線圖

北京時間7月23日10:22 現貨黃金 報 4115.75 美元/盎司