周二（8月4日）亚洲时段，美元兑加元呈现窄幅震荡格局，当前交投于1.4045附近。此前一个交易日汇价自6月17日低点展开温和反弹，从1.4000一度反弹至1.4050附近，但后续上行动能明显不足，多空因素交织令市场陷入观望。

油价反弹为加元提供支撑

原油价格的温和回升是限制美元兑加元上行的关键因素。隔夜油价在经历逾7%的暴跌后，周二亚洲时段出现小幅反弹，美原油期货回升至81美元/桶附近，布伦特原油重返84美元上方。

作为商品货币的代表，加元与油价呈现高度正相关，油价的企稳反弹直接为加元提供了底部支撑。

此外，美伊谈判的不确定性本身也对油价构成支撑——伊朗全盘否认双方有任何接触，意味着中东供应风险并未真正解除，这一因素通过油价传导至加元，间接压制了美元兑加元的上行空间。

避险需求与地缘风险支撑美元

尽管油价反弹利好加元，但美元并未因此大幅走弱，主要得益于避险需求的回升。

伊朗周一明确否认与美国进行任何谈判或安排任何会晤，直接驳斥了特朗普“谈判正在进行”的说法。双方的矛盾表态令外交解决冲突的前景依旧渺茫，市场对中东局势的担忧并未消散。

与此同时，有未经证实的报道称，无人机袭击了美国在科威特的资产，这一消息促使交易商重新定价地缘政治风险溢价。

受此影响，避险资金流入美元，推动美元守住前一交易日从6月17日低点反弹的成果，从而限制了美元兑加元的下行空间。

霍尔木兹僵局与通胀预期支撑美联储加息前景

美伊在霍尔木兹海峡的控制权问题上仍处于僵持状态，叠加也门胡塞武装对沙特的海上封锁，持续引发市场对全球能源供应的担忧。

油价若因地缘风险持续维持高位，可能重新点燃通胀担忧，从而使美联储至少再加息一次的预期继续保持在桌面上。

荷兰合作银行分析师Benjamin Picton将霍尔木兹海峡周边的反复博弈形容为市场的“土拨鼠之日”，提醒投资者“本周晚些时候袭击通常会恢复，油价反弹，股市下跌，债券收益率上升”。

他指出，虽然“本周这种情况极有可能再次发生”，但目前市场留下的印象是“为打击而打击”——参与者在当前平静期与再度升级的风险之间权衡利弊。

这一研判对美元兑加元具有双重含义：若袭击恢复、油价跳涨，加元将短线受益；但与此同时，避险情绪升温将提振美元，油价上涨也可能强化美联储维持高利率的预期。

因此，即便在地缘风险升级的情景下，美元兑加元的方向性突破仍面临多重对冲力量的制约。

后市展望

从加元多头角度看，油价自隔夜暴跌中温和反弹，为加元提供了最直接的底部支撑。美原油期货回升至81美元/桶附近，布伦特原油重返84美元上方，油价的企稳意味着作为商品货币的加元周二暂时止住了颓势。

此外，伊朗全盘否认美伊双方有任何接触，意味着中东供应风险并未真正解除，这一因素通过油价渠道间接传导至加元，限制了美元兑加元上行的空间。只要霍尔木兹海峡的通行安全无法得到保障，油价就难以持续深跌，加元也就有了"托底"的逻辑。

然而，加元空头也不甘示弱。美元之所以能在油价反弹的背景下依然保持坚挺，关键在于避险需求的同步回升。伊朗否认谈判直接驳斥了特朗普"谈判正在进行"的说法，令外交解决冲突的前景依旧渺茫。

更令市场神经紧绷的是，有未经证实的报道称无人机袭击了美国在科威特的资产，这一消息迅速促使交易商重新定价地缘政治风险溢价。避险资金因此流入美元，推动美元守住前一交易日从6月17日低点反弹的成果，从而限制了美元兑加元的下行空间。只要中东局势一天不真正明朗，美元就一天不缺避险买盘。

更深层的支撑在于美联储加息预期的持续存在。美伊在霍尔木兹海峡的控制权问题上仍处于僵持状态，叠加也门胡塞武装对沙特的海上封锁，全球能源供应随时可能再度收紧。

油价若因地缘风险持续维持高位，将重新点燃通胀担忧，从而使美联储至少再加息一次的预期继续留在桌面上。这一预期为美元提供了基本面层面的支撑，意味着即便地缘风险暂时缓和，美元也不太可能出现大幅单边下跌。

综合来看，美元兑加元短期内难以打破当前的僵局，市场需要新的催化剂才能形成方向性突破。这个催化剂可能来自美伊局势的实质性变化——无论是真正的谈判取得进展，还是军事冲突再度升级；也可能来自油价趋势的明确方向——是持续反弹修复失地，还是再度下探新低。在这一切明朗之前，震荡整理仍将是短期的主旋律。


（美元兑加元日线图，）

北京时间8月4日11:00，美元兑加元报1.4043/44。