週二（8月4日）亞洲時段，美元兑加元呈現窄幅震盪格局，當前交投於1.4045附近。此前一個交易日匯價自6月17日低點展開温和反彈，從1.4000一度反彈至1.4050附近，但後續上行動能明顯不足，多空因素交織令市場陷入觀望。

油價反彈為加元提供支撐

原油價格的温和回升是限制美元兑加元上行的關鍵因素。隔夜油價在經歷逾7%的暴跌後，週二亞洲時段出現小幅反彈，美原油期貨回升至81美元/桶附近，布倫特原油重返84美元上方。

作為商品貨幣的代表，加元與油價呈現高度正相關，油價的企穩反彈直接為加元提供了底部支撐。

此外，美伊談判的不確定性本身也對油價構成支撐——伊朗全盤否認雙方有任何接觸，意味着中東供應風險並未真正解除，這一因素通過油價傳導至加元，間接壓制了美元兑加元的上行空間。

避險需求與地緣風險支撐美元

儘管油價反彈利好加元，但美元並未因此大幅走弱，主要得益於避險需求的回升。

伊朗週一明確否認與美國進行任何談判或安排任何會晤，直接駁斥了特朗普“談判正在進行”的説法。雙方的矛盾表態令外交解決衝突的前景依舊渺茫，市場對中東局勢的擔憂並未消散。

與此同時，有未經證實的報道稱，無人機襲擊了美國在科威特的資產，這一消息促使交易商重新定價地緣政治風險溢價。

受此影響，避險資金流入美元，推動美元守住前一交易日從6月17日低點反彈的成果，從而限制了美元兑加元的下行空間。

霍爾木茲僵局與通脹預期支撐美聯儲加息前景

美伊在霍爾木茲海峽的控制權問題上仍處於僵持狀態，疊加也門胡塞武裝對沙特的海上封鎖，持續引發市場對全球能源供應的擔憂。

油價若因地緣風險持續維持高位，可能重新點燃通脹擔憂，從而使美聯儲至少再加息一次的預期繼續保持在桌面上。

荷蘭合作銀行分析師Benjamin Picton將霍爾木茲海峽周邊的反覆博弈形容為市場的“土撥鼠之日”，提醒投資者“本週晚些時候襲擊通常會恢復，油價反彈，股市下跌，債券收益率上升”。

他指出，雖然“本週這種情況極有可能再次發生”，但目前市場留下的印象是“為打擊而打擊”——參與者在當前平靜期與再度升級的風險之間權衡利弊。

這一研判對美元兑加元具有雙重含義：若襲擊恢復、油價跳漲，加元將短線受益；但與此同時，避險情緒升温將提振美元，油價上漲也可能強化美聯儲維持高利率的預期。

因此，即便在地緣風險升級的情景下，美元兑加元的方向性突破仍面臨多重對沖力量的制約。

後市展望

從加元多頭角度看，油價自隔夜暴跌中温和反彈，為加元提供了最直接的底部支撐。美原油期貨回升至81美元/桶附近，布倫特原油重返84美元上方，油價的企穩意味着作為商品貨幣的加元週二暫時止住了頹勢。

此外，伊朗全盤否認美伊雙方有任何接觸，意味着中東供應風險並未真正解除，這一因素通過油價渠道間接傳導至加元，限制了美元兑加元上行的空間。只要霍爾木茲海峽的通行安全無法得到保障，油價就難以持續深跌，加元也就有了"託底"的邏輯。

然而，加元空頭也不甘示弱。美元之所以能在油價反彈的背景下依然保持堅挺，關鍵在於避險需求的同步回升。伊朗否認談判直接駁斥了特朗普"談判正在進行"的説法，令外交解決衝突的前景依舊渺茫。

更令市場神經緊繃的是，有未經證實的報道稱無人機襲擊了美國在科威特的資產，這一消息迅速促使交易商重新定價地緣政治風險溢價。避險資金因此流入美元，推動美元守住前一交易日從6月17日低點反彈的成果，從而限制了美元兑加元的下行空間。只要中東局勢一天不真正明朗，美元就一天不缺避險買盤。

更深層的支撐在於美聯儲加息預期的持續存在。美伊在霍爾木茲海峽的控制權問題上仍處於僵持狀態，疊加也門胡塞武裝對沙特的海上封鎖，全球能源供應隨時可能再度收緊。

油價若因地緣風險持續維持高位，將重新點燃通脹擔憂，從而使美聯儲至少再加息一次的預期繼續留在桌面上。這一預期為美元提供了基本面層面的支撐，意味着即便地緣風險暫時緩和，美元也不太可能出現大幅單邊下跌。

綜合來看，美元兑加元短期內難以打破當前的僵局，市場需要新的催化劑才能形成方向性突破。這個催化劑可能來自美伊局勢的實質性變化——無論是真正的談判取得進展，還是軍事衝突再度升級；也可能來自油價趨勢的明確方向——是持續反彈修復失地，還是再度下探新低。在這一切明朗之前，震盪整理仍將是短期的主旋律。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間8月4日11:00，美元兑加元報1.4043/44。