周三（8月12日）亚洲交易时段，国际白银（XAG/USD）盘面走强，涨幅达到1.1%，价格运行在65.40美元附近。市场正在屏息等待7月美国CPI通胀数据，这份将于北京时间20点30分公布的报告，将直接影响美联储货币政策预期，成为决定白银短期方向的核心变量。不过，中东局势推升油价，也会对白银上涨空间形成一定牵制，叠加技术面多空信号交织，白银正处在重要的行情拐点。

通胀数据牵动贵金属定价逻辑

市场普遍预期，美国7月整体CPI同比上涨3.4%，较6月的3.5%有所回落；剔除食品与能源的核心CPI同比为2.5%，低于前值2.6%。环比维度，整体CPI与核心CPI预期分别上涨0.1%、0.2%。

通胀数据的强弱，会直接改变市场对美联储加息的判断。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在上一轮政策表态中警示通胀上行风险，同时表示委员会会坚持推动通胀回落至2%的目标水平。



地缘层面的变量同样不可忽视，受中东冲突扰动，全球能源供应收紧，油价持续上行，在一定程度上约束白银的上行幅度。Kpler统计数据显示，承担全球近两成能源运输的霍尔木兹海峡，8月10日通行船舶仅6艘，远低于近十日均值11艘，和冲突之前每日130至140艘的通航规模相比出现断崖式下滑。

交易制度方面，芝商所（CME Group）表示，在1盎司黄金期货7月24日上线之后市场反馈良好，交易所计划从9月开始，为100盎司白银期货合约开通全天候交易，这也会进一步提升白银市场的流动性。

白银技术面格局解析

从日线盘面来看，白银当前价格在65.30美元附近运行，站稳61.28美元的20日指数移动均线上方，短期多头格局得到巩固。行情逐步脱离前期震荡箱体，14周期相对强弱指数位于61.21，处于多头区间，但尚未进入超买状态，说明上涨动能充足，行情没有出现过度透支。

回调过程中，20日指数移动均线61.28美元是关键支撑位置，也是本轮反弹的重要防线。如果价格出现回落，该点位将是多头的重要防守阵地。向上观察，若白银有效突破8月10日高点66.25美元，后续将打开上行空间，有望挑战6月17日高点71.65美元。

结语

综合来看，当下白银同时受到美国通胀数据、中东地缘、技术形态多重因素共同影响。CPI数据如果超预期走强，会重新抬升美联储加息预期，压制白银价格；若通胀延续降温，则会给贵金属带来进一步上涨动力，而中东带来的油价上涨，又会形成双向拉扯，短期行情的波动幅度或将放大。


纽约白银连续日线图

北京时间8月12日13:41 纽约白银连续 报 65.43 美元/盎司