周五（8月28日）欧洲时段，欧元兑美元震荡微跌，当前交投于1.1645附近。丹斯克银行研究团队指出，市场正在重新评估欧洲央行政策前景。

法国和西班牙8月通胀数据将率先公布，预计欧元区总体通胀从3.0%升至3.4%（受能源驱动），核心通胀维持在2.5%。欧洲央行7月会议纪要确认9月加息是基准情景，除非通胀前景显著改善。丹斯克银行预计欧洲央行9月最后一次加息，但不再预期2027年降息，存款利率将维持在2.50%直至2027年底。

欧元兑美元持稳，市场重新评估欧洲央行政策路径

欧元兑美元当前交投于1.1645附近，市场正重新评估欧洲央行未来政策路径。

法国和西班牙即将率先公布8月通胀数据，预计欧元区总体通胀将从3.0%升至3.4%，主要受能源价格驱动——汽油价格环比上涨约5%、柴油上涨约8%。核心通胀则预计维持在2.5%左右。

欧洲央行7月会议纪要确认，9月加息已成为基准情景，除非通胀前景出现显著改善，否则将推进紧缩，但纪要未对后续政策路径提供明确指引。

当前能源成本上升对总体通胀形成直接推升，而核心通胀的相对稳定则限制了需求侧压力的传导。

交易员正权衡能源驱动的短期通胀上行与潜在第二轮效应有限的现实，欧元兑美元在缺乏新催化剂前维持区间整理，等待更多数据和杰克逊霍尔信号确认方向。

丹斯克：9月最后一次加息，2027年不再预期降息

丹斯克银行更新对欧洲央行的政策预测，仍预计9月将进行最后一次加息，幅度为25个基点，使存款利率升至2.50%。

与此前不同的是，该行不再预期2027年会出现降息，认为存款利率将维持在2.50%的水平直至2027年底。支撑这一判断的是相对温和的核心通胀背景：当前价格压力主要来自能源驱动，需求侧压力和第二轮效应的证据仍然有限，这使得欧洲央行在完成9月加息后有条件进入观望模式。

丹斯克认为，若核心通胀不出现明显加速，央行将倾向于在当前利率水平上保持耐心，观察能源冲击的传导效果与经济增长的实际表现。

这一预测调整反映了市场对欧洲央行政策周期可能更早见顶、但维持时间更长的重新定价。

杰克逊霍尔成短期关键变量

美国方面，市场高度聚焦美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的主题演讲。丹斯克银行预计，沃什将继续提供极少的前瞻指引，延续其一贯的沟通风格，避免对短期政策路径给出明确信号。

市场将试图从演讲中寻找关于9月货币政策的线索，但若沃什按预期保持相对沉默并聚焦长期结构性议题，短期利率定价将更多锚定后续经济数据而非演讲本身。

这一事件成为欧元兑美元短线方向的关键变量：若沃什释放偏鹰信号，美元可能走强并压制欧元；若措辞偏鸽或缺乏新信息，则有助于欧元维持相对稳定。

整体来看，杰克逊霍尔的实际影响取决于市场对“无指引”结果的接受程度，后续数据发布将重新成为主导力量。

总结

丹斯克预计欧洲央行9月最后一次加息至2.50%后长期按兵不动（2027年不再降息），8月通胀预计总体上升但核心受控。市场聚焦沃什杰克逊霍尔讲话，丹斯克预计其将提供极少前瞻指引。欧元短期可能在1.1600-1.1700区间等待新催化剂。


（欧元兑美元日线图，）

北京时间15:48，欧元兑美元报1.1646/45。