週五（8月28日）歐洲時段，歐元兑美元震盪微跌，當前交投於1.1645附近。丹斯克銀行研究團隊指出，市場正在重新評估歐洲央行政策前景。

法國和西班牙8月通脹數據將率先公佈，預計歐元區總體通脹從3.0%升至3.4%（受能源驅動），核心通脹維持在2.5%。歐洲央行7月會議紀要確認9月加息是基準情景，除非通脹前景顯著改善。丹斯克銀行預計歐洲央行9月最後一次加息，但不再預期2027年降息，存款利率將維持在2.50%直至2027年底。

歐元兑美元持穩，市場重新評估歐洲央行政策路徑

歐元兑美元當前交投於1.1645附近，市場正重新評估歐洲央行未來政策路徑。

法國和西班牙即將率先公佈8月通脹數據，預計歐元區總體通脹將從3.0%升至3.4%，主要受能源價格驅動——汽油價格環比上漲約5%、柴油上漲約8%。核心通脹則預計維持在2.5%左右。

歐洲央行7月會議紀要確認，9月加息已成為基準情景，除非通脹前景出現顯著改善，否則將推進緊縮，但紀要未對後續政策路徑提供明確指引。

當前能源成本上升對總體通脹形成直接推升，而核心通脹的相對穩定則限制了需求側壓力的傳導。

交易員正權衡能源驅動的短期通脹上行與潛在第二輪效應有限的現實，歐元兑美元在缺乏新催化劑前維持區間整理，等待更多數據和傑克遜霍爾信號確認方向。

丹斯克：9月最後一次加息，2027年不再預期降息

丹斯克銀行更新對歐洲央行的政策預測，仍預計9月將進行最後一次加息，幅度為25個基點，使存款利率升至2.50%。

與此前不同的是，該行不再預期2027年會出現降息，認為存款利率將維持在2.50%的水平直至2027年底。支撐這一判斷的是相對温和的核心通脹背景：當前價格壓力主要來自能源驅動，需求側壓力和第二輪效應的證據仍然有限，這使得歐洲央行在完成9月加息後有條件進入觀望模式。

丹斯克認為，若核心通脹不出現明顯加速，央行將傾向於在當前利率水平上保持耐心，觀察能源衝擊的傳導效果與經濟增長的實際表現。

這一預測調整反映了市場對歐洲央行政策週期可能更早見頂、但維持時間更長的重新定價。

傑克遜霍爾成短期關鍵變量

美國方面，市場高度聚焦美聯儲主席凱文·沃什在傑克遜霍爾的主題演講。丹斯克銀行預計，沃什將繼續提供極少的前瞻指引，延續其一貫的溝通風格，避免對短期政策路徑給出明確信號。

市場將試圖從演講中尋找關於9月貨幣政策的線索，但若沃什按預期保持相對沉默並聚焦長期結構性議題，短期利率定價將更多錨定後續經濟數據而非演講本身。

這一事件成為歐元兑美元短線方向的關鍵變量：若沃什釋放偏鷹信號，美元可能走強並壓制歐元；若措辭偏鴿或缺乏新信息，則有助於歐元維持相對穩定。

整體來看，傑克遜霍爾的實際影響取決於市場對“無指引”結果的接受程度，後續數據發佈將重新成為主導力量。

總結

丹斯克預計歐洲央行9月最後一次加息至2.50%後長期按兵不動（2027年不再降息），8月通脹預計總體上升但核心受控。市場聚焦沃什傑克遜霍爾講話，丹斯克預計其將提供極少前瞻指引。歐元短期可能在1.1600-1.1700區間等待新催化劑。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間15:48，歐元兑美元報1.1646/45。