周五（10月2日）亚洲时段，现货黄金一度触及4180美元/盎司高位，随后一度回落至4134美元，当前交投于4160美元/盎司附近，跌幅近0.4%。

黄金投资者在最新一轮抛售中遭受重创，但一位市场策略师认为，10月可能带来一丝喘息机会。

DeCarley Trading联合创始人Carley Garner在接受采访时表示，价格下跌、技术支撑以及有利的季节性趋势，为黄金短期反弹创造了有吸引力的条件。

季节性趋势与技术支撑共振，短期反弹条件具备

Garner指出，黄金在每年此时通常受益于正面的季节性因素。根据她跟踪的季节性数据，在9月29日前后买入黄金并持有至10月25日，在过去15年中有12年录得上涨。

与此同时，12月黄金期货在最新一轮急跌中成功守住了一条重要的日线趋势线。

不过，Garner明确表示，她寻找的是反弹行情，而非新一轮长期上涨趋势的起点。

她直言：“我认为黄金会涨到5000或5500美元吗？不，我不这么认为。但我认为接下来三四百点的方向可能是向上的。”

战术交易策略：卖出看跌期权换取看涨价差

考虑到标准100盎司黄金期货合约对小额交易者构成较大风险，Garner建议，若希望直接暴露于黄金价格，可在金价处于4200美元附近时考虑微型黄金期货，甚至一盎司黄金期货，以限制整体风险敞口。

她最新的建议是，该公司的主要战术交易是一种期权策略，旨在利用潜在反弹。

她补充说，为降低风险，交易者可考虑买入迷你黄金合约甚至一盎司合约的期权。

该策略的具体操作是：卖出12月3900美元看跌期权，用所得权利金买入4300/4450看涨价差——即买入4300美元看涨期权，同时卖出4450美元看涨期权。

Garner表示：“我们是在用市场的钱买入看涨价差。”不过，这一策略在黄金大幅跌破3900美元时面临重大下行风险，她将这一水平下方的风险描述为“无限”。

支撑与目标：4000美元料守住，战术目标4500美元

尽管存在风险，Garner预计4000美元附近的支撑将会守住。她表示，黄金守住技术趋势线，加上10月合约首次通知期前后的近期波动，暗示市场可能已经至少建立了一个临时底部。

上行方面，Garner表示，最佳情形下金价可能升向200日移动均线约4650美元，但她更现实的战术目标在4500美元附近。

美债市场的稳定可能成为黄金下一步走势的催化剂。Garner认为，美债价格在经历多年疲软后，可能正接近一个“爆发性底部”。

尽管她承认债市波动可能变得更加极端，但她表示，任何美债企稳的迹象都可能给黄金带来反弹空间。“一旦美债出现任何企稳迹象，我认为黄金就有机会反弹，”她说，“风险在于，在这种爆发性行情中，混乱是没有极限的。”

中长期仍看空：反弹至4500-4600美元将提供做空机会

尽管短期条件偏多，Garner强调她并未放弃对黄金更广泛的看空观点。事实上，她表示，若金价反弹至4500或4600美元，将为她提供更有吸引力的建立空头头寸的位置。

她说：“我一点都不看多。如果金价能到4500至4600美元区域，我更愿意在那里做空。”

Garner的长期担忧来自美元。她指出，美元今年早些时候测试了一条约20年的趋势线，该趋势线历史上曾多次引发显著反弹。她预计美元最终将突破当前的缓慢复苏态势，从而对贵金属构成新的压力。她说：“我认为这最终将成为金属——黄金和白银——的棺材钉。”

铜的中期风险：测试20年趋势线，回调幅度可能达30%至50%

Garner对铜的中期下行风险也持类似看法，其展望同样部分取决于对美元走强的预期。尽管铜已成为人工智能和电气化交易中最受青睐的商品之一，但Garner表示，该金属正在测试一个重大的长期技术阻力位，该位置历史上曾多次引发显著回调。

她解释说，铜正在第五次测试一条约20年的趋势线，此前的相遇都导致了急剧回落。虽然她并不预测会重演历史上某些极端跌幅，但她表示30%至50%的回调是可能的。她对铜的看空观点也与她对美元正准备更大幅上涨的更广泛预期相符。

Garner表示，市场此前在很大程度上忽略了美元，因为此前的反弹屡屡停滞，但她预计这一动态将会改变。

她说：“我认为美元将开始打破一些东西”，并补充称金融市场尚未完全定价美元走强的潜在影响。

总结

Garner的观点提供了一个清晰的战术与战略分层框架：短期内，季节性趋势、技术支撑和10月合约波动共同创造了黄金反弹的条件，战术目标在4500美元附近，最佳情形下可能触及4650美元。但这一反弹被她明确界定为“喘息式”行情，而非长期趋势反转。

中长期来看，她仍看空黄金，认为反弹至4500至4600美元区域将提供更好的做空位置，核心逻辑是美元可能突破长期趋势线并走强。这一判断同样适用于铜——测试20年趋势线后可能面临30%至50%的回调。

对交易者而言，关键的分歧点在于：黄金的短期反弹是战术性机会还是趋势性转折，而Garner的答案显然是前者。


（现货黄金日线图，）

北京时间10:49，现货黄金报4161.73美元/盎司。