周二（10月6日）亚洲时段，现货黄金在周一整固后遭遇新一轮抛售，跌至两个月低点，当前交投于4120美元/盎司附近。尽管市场对美联储10月加息的押注降温，但美元仍维持看涨基调，继续压制黄金需求。

美元维持看涨基调，黄金遭遇新一轮抛售

黄金在周一整固后，周二亚洲时段遭遇新一轮抛售，跌至两个月低点。尽管美联储10月加息押注降温，但美元仍维持看涨基调，这是压制金价的核心因素。

美元当前交投于2025年4月以来最高水平附近，因持续的地缘政治不确定性和美债收益率高企提供支撑。美元走强使以美元计价的黄金对海外买家更加昂贵，压制了需求。

加息预期：市场定价年底前加息概率超85%

尽管上周公布的疲软非农数据一度压低了加息预期，但市场仍定价美联储年底前再次加息的概率超过85%。

知名机构德意志银行经济学家认为，疲软的整体非农数据并未从根本上改变更广泛的劳动力市场叙事。

他们指出，尽管整体非农数据令人失望，但更广泛的劳动力市场图景仍相对具有韧性，尤其是结合近期的ADP和初请失业金数据来看。基于此，该行继续预计美联储在未来几个季度还有两次25个基点的加息。

从市场定价看，德意志银行指出，市场定价未来12个月还有86个基点的加息，低于上周早些时候的100个基点，但高于非农数据发布后不久的70个基点。这一变化说明，加息预期虽有所降温，但仍坚定偏向进一步紧缩。

地缘风险：胡塞袭击与以色列可能打击伊朗

地缘政治不确定性持续存在，为美元提供避险买盘。也门胡塞武装表示，使用弹道导弹、巡航导弹和无人机对沙特阿拉伯的机场、石油设施和军事基地发动了三次军事行动。

沙特领导的联军表示，已摧毁萨那首都的一个弹道导弹发射平台和萨达山区内的一个储存设施。

此外，媒体报道称以色列正在准备对伊朗发动潜在袭击，可能与美国协调或独立进行，这加剧了中东紧张局势进一步升级的风险。这些地缘风险事件为美元提供了避险买盘，对黄金构成间接压制。

法国财政冲击：固定收益市场抛售，美债收益率维持高位

法国财政冲击加深导致固定收益市场持续抛售，使美债收益率维持在多年高位附近，为美元提供了额外支撑。

这一传导链条是理解当前黄金定价的关键：法国财政问题引发全球债券市场抛售，推高美债收益率，进而支撑美元，最终压制黄金。

这一渠道意味着，即使美联储的加息预期降温，只要全球财政风险持续存在，美债收益率就可能维持高位，黄金的反弹空间将持续受限。

总结

黄金当前处于美元强势与加息预期降温的拉锯之中，但美元和收益率仍占据上风。美元维持在2025年4月以来最高水平附近，受地缘政治不确定性和美债收益率高企支撑。市场仍定价美联储年底前加息概率超过85%，德意志银行继续预计未来几个季度还有两次加息。胡塞武装袭击沙特目标、以色列可能准备打击伊朗，为美元提供避险买盘。法国财政冲击推高美债收益率，进一步支撑美元。FOMC会议纪要和美联储官员讲话，将是决定黄金短期方向的核心催化剂。


（现货黄金日线图，）

北京时间13:48，现货黄金报4122.22美元/盎司。